Monday, April 8, 2019

倉中持股: 信義光能 (2019年4月)

(1) (重倉股) 信義光能(968): 持股接近三年有增持沒有減持太陽能行業透過政府補貼政策扶值慢慢狀大內地的狀況是當中央舉手力推某行業大家自然一窩蜂去做因為有補貼電價變相成了生產光伏裝機便可向中央拎錢穩賺

經過數年的發展,光伏產品供應過多產品價格下跌 (當然行業競爭過大而慢慢向高質素高技術發展致使產品慢慢降價令光伏發電成本慢慢下降至傳統發電價接近絕對是好事) 同時間內地政府補貼不到位不停延遲發款致使不少廠家應收帳大增經營現金流卻不足高負債長遠不利行業發展

重倉968的原因大方向是斷定內地發展減排放減污染的長線方針不變這個決心不會因為一時經濟轉差或財務問題而消失其次是看看光伏細分行業玻璃算是技術門檻不高質量比較一致同時間不容易受新技術取代的產品變相龍頭企業可透過規模效應低息借貸等壓低成本防止新的競爭者進入市場而中小企想增加市場份額難度很高光伏玻璃註定由龍頭壟斷市場事實也証明小弟看法沒錯近數年的光伏玻璃價格起伏大但頭二位的光伏玻璃供應商反而增加市場份額,毛利率也遠高於其他行家優勢明顯

另一個重點: 光伏發電站因成本與效率問題慢慢由單玻設計改用雙玻設計即是說假設全球增置光伏電站的中長期趨勢不變,由於雙玻設計玻璃的利用率便優於這個固定的長線增長需求我是看重這個中長線利好

周不時看不同資料發現了不少南亞與東南亞國家因為貪污與舊設施效益問題致使本地電費過高不利本地發展高科技如高增長人口大國印度電費什至比光伏產品發電成本更高結果是市場需求關係印度等新興國家也加速了增設光伏電站的速度這是市場力量促使而不是政府強行推動個人認為這個大趨勢在未來數年都不會改變

至於發達國家方面歐盟是最早期由政府推動太陽能發展的地區上年年底歐盟取消從內地進口光伏產品的懲罰性關稅希望有利光伏玻璃出口至歐盟吧

968近數年在大馬建廠生產玻璃除了大馬政府有一些稅項優惠外也是看中了光伏玻璃的出口需求吧現在回看這個海外擴產計劃有先見之明上年年報顯示雖然下半年因內地政策收緊而玻璃價格大跌但全年總銷售只出現微跌主要原因便是產品對外出口成功在大馬的產品銷售大增所致

光伏發電距離完全平價市場化依然有一段距離,所以中央還未打算完全取消電價補貼但宏觀整個行業的演變狀況龍頭企業已不用依賴政府推動政策餵食而是走向全球市場都具備競爭力當坊間不停力推5G人工智能我反而認為光伏產品是內地大幅領先其他國家的產品

預見將來數年內地的光伏發展當然受政策影響但龍頭如968已慢慢增大玻璃外銷渠道慢慢脫離政策股色彩反而更看重全球化的光伏發展。最壞的情況是中央沒有出台解決電費補貼拖延的問題即便如此全球化銷售光伏玻璃,需求由市場需求推動,我個人看法是單這方面已足以支撐業績增長。當然單看年報的話信義負債偏高應收款項高經營現金流不算太多現階段的信義是危是機見仁見智

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p.s. 2019年,港股倉回報率約+40%

倉中還有另一隻重倉股俄鋁(486)也有其他小成員有空再談

28 comments:

  1. Joseph兄的重倉股爆發力都很強, 證明眼光獲市場認同, 好野!

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    1. 投資漫漫長路, 希望將來可以做得更好.

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  2. Joseph 在眾股中挑選unicorns 的能力真是一流,應該出書教下大家😃👍

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    1. 出書就冇人買呢本書了, 我d股全部都是在完全冇人提的情況下買, 什至是逆趨勢的情況下買, 大力買進的時候, 人人都覺得是垃圾...

      出書要有人買, 似終要講下財自或財商或passive income吧.



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  3. 原來創埋新高, 一直都無留意

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    1. 呢隻我已跟貼三年時間, 上兩年都有出文, 呢隻股價通常price in得好快, 股價經常可以預測行業未來數個月的走勢. 現在這個勢, 幾可肯定不是無啦啦炒完就算.

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  4. //2019年,港股倉回報率約+40%。
    高手,如果是一般開班財演,早大肆宣揚了。

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    1. 哈哈, 投資還是低調獨自修行更好, 開班的話, 變相要照顧市場, 思考可能受noise影響.

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  5. Joseph眼光獨到,2019抵你賺咁多 👍

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    1. 孤獨地走的其中一個大原因, 可能是住在外地, 也完全不用facebook等社交媒體, 平時什少接觸市場上的noise或opinion. 唯有自己獨立修行, 自走一條路吧.

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    2. Joseph兄好有出色投資者風範哦,遠離人群冷靜地獨立思考

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    3. 其實可能是性格是如此, 再加上生活環境有關吧.

      如果是金融從業員, 想完全不理會noise或opinion, 是很困難的事.

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    1. 上年都比左機會抄下俄女呢.

      比你抄梗冇問題, 但要過到自己心理關口, 因為我買的多是市場認定是垃圾或劣質股呢.

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    1. 2017年曾經有一段時間跑輸大市好多, 真係要睇下係咩時段抄功課呢.

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    1. 一直都無留意光伏股,原來968升咁多

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    2. 我唔睇其他光伏股的, 完全睇唔明佢地的業務點樣經營...

      唯一係信義的業務比較簡單, 算係睇得明, 起碼我呢d非金融從業員可以搵資料自己去了解一下.

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  9. 的確光伏玻璃如果進入家居,銷售將會有更大幅的增加,但高樓宇的光伏玻璃,價格相信仍然屬於昂貴~~~~

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    1. 入屋就難了. 暫時用途最大都係大範圍下建設光伏發電站. 屋頂式光伏發電內地都推緊, 但仲係比較少數.

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  10. 李居明說, 豬年絕對是股票年, 但還會有兩次回吐浪, 之後就向好 !
    我就唔選炒股票了, 因為目的已不是增大資產, 而要面對將來二、三十年的生活, 所以今年一定要搞好住的地方 !
    老公說不如我地今年去英國渡假, 但我說你今年一定要搞好住的樓先, 唔係D仔女返唔到來 !

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    1. 我隔離兩房俾一對老夫婦買咗, 會大裝4個月, 就連鋁窗喉管都會換掉 !
      聽說是把自己三房俾仔住, 自己搬細 D !

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    2. 美对华光伏电池片及下游产品发起337调查 涉7家中国企业
      2019-04-08 17:59 能源/国企/股权
      中新经纬客户端4月8日电 据商务部网站8日消息,2019年4月4日,美国际贸易委员会(ITC)决定对我光伏电池片及其下游产品发起337调查。

      图片截自商务部网站

      据悉,该调查由美国Hanwha Q CELLS公司和Hanwha Q CELLS & Advanced Materials公司于3月4日依据《美国1930年关税法》第337节规定向ITC提出,指控对美出口、在美进口和在美销售的上述产品侵犯其专利权,请求ITC发起337调查,并发布有限排除令和禁止令。晶科能源有限公司、隆基绿能科技股份有限公司等7家中国企业涉案。

      公开资料显示,晶科能源有限公司成立于2016年12月13日,注册资本67500万美元,经营范围为高效太阳能电池、组件和光伏应用系统的研发、加工、制造、安装和销售;太阳能原料及相关配套产品的生产和销售等。公司由大股东晶科能源科技有限公司全资控股,董事长为李仙德。

      隆基绿能科技股份有限公司成立于2000年2月14日,公司前身为西安隆基硅材料有限公司,主要从事高效太阳能单晶硅产品的研发与制造,集半导体材料、太阳能电池、电子元器件、半导体设备的开发、制造、销售为一体。2012年4月11日,公司在上交所主板挂牌,股票简称为“隆基股份”,截至8日收盘报价27.09元,跌幅2.34%。股权结构方面,公司董事长为钟宝申;法人为李振国,控股股东及实控人为李振国、李喜燕。

      4月2日晚间,隆基股份披露《配股说明书》,拟按照每10股配售3股的比例向全体股东配售,配股价格为4.65元/股;拟募资总额不超过39亿元,分别用于宁夏乐叶年产5GW高效单晶电池项目、滁州乐叶年产5GW高效单晶组件项目及补充流动资金。(中新经纬APP)

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    3. brand new day: 這則新聞跟信義冇關呢..

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    4. lisa姐好識為仔女著想呢, 身為你的仔女都幾幸運

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  11. 是會否像100年前,飛機會是將來的發展大勢,但航空股卻不是一項理想的投資?

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    1. 任何一個行業都有呢個可能性, 即將現在穩陣收息的增長型股票, 難保數年後給政府不停抽水或收保護費,都是有可能的.

      起碼現在眼見到的情況, 此公司的幾個因素加起來, 我的看法是樂觀的. 十年後如何, 我也不知道, 所以要定期留意不同facts, 整合一下.

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