港股交易記錄（2026年5月）

 5月交易記錄：

(21 May) 清倉心連心化肥，清倉三一國際，增持騰訊，美團，買進心動公司

(28 May) 清倉長城，增持騰訊，美團，心動公司，康方生物

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這個5月其實沒什麼好說的，最近兩周港股市況特別差勁，去年年底所說的板塊（製造工業，工程機械出海），因為伊朗戰爭的出現，不得不陸續做出一些修正，本月清倉三一國際，而長城也清倉了。

這次戰爭無論以什麼結局或協議的方式結束，對能源市場的影響十分深遠。各國對能源供應的安全與供應鏈韌性會看得更重，增加各方的供應而不只是依賴中東，也會增加戰略性儲備。各大油企不會加大資本開支。出現的結果自然是化石能源的價格會穩定的踏進一個新台階，起碼未來數年的狀況會是這個樣子。

這方面或者也會帶來一些投資機會吧：未來數年油運距離會大增（很簡單的想法：亞洲各大製造國長期嚴重依賴中東出口的能源，成本（如油運的效率與距離）肯定是重要因素），現在為了增加供應鏈的安全，會從其他地區進口能源，供應鏈距離拉長，或者對油運這行業帶來一個很不錯的發展空間。另外便是上游公司如中海油，價格合適的話依然是一個很好的收息股。

這個狀況對傳統製造業是一個很差的消息。從數據去看，這些行業中的好公司在出口與出海方面依然會愈做愈強。但似終是製造業，淨毛利率本來就不高，能源成本增加會對毛利壓縮。三一國際最新的季報已証明這點：營收增長快，但純利沒增加，當中主要還是成本上升的問題。伊朗戰爭破壞了這行業的良好發展。這可能是暫時性的，其中一個可能性便是製造業公司可慢慢漲價去抵銷能源成本的大漲。但暫時不敢過於奢望這個預期未來必然出現。

這個板塊上的配置需要收縮戰線，清倉三一與長城是合理動作。這個板塊上的配置只餘下海爾與福耀玻璃了。

其餘的便不多說了，現在所有人都在談論人工智能，我自己的個人生活或工作中，利用人工智能的時間也慢慢增加中，有關這東西的發展或個人想法，可另行出文，暫時不多說。

現在的狀況還是有點意想不到：市場資金抱團的集中度高得有點不可思議，人工智能板塊中出現分化再分化，相關公司在一年的時間飛升，基本上吸走了不少港股資金。活在這個年代，什麼東西是合理，什麼東西是不合理，實在難以說得清，也無謂多討論或辯駁。這個港股倉已運營十數年，談不上有太多心得，只能說這是一個慢慢把股票投資撮合自己的個性，能力圈與生活態度的過程，當中總有犯錯或失意的時間。現在這個佈局會否輸得一敗塗地？這倒要看看。