Friday, May 6, 2022

金融市場 game changer

 記錄兩宗近月發生的事件:

(1) 美國拜登政府簽署法案,合法充公阿富汗政府儲存在美國銀行帳戶的一半資產,約數十億美元(註:阿富汗人口三千多萬,卻只有數十億美元的財富,大可看出國家的窮困程度。) 華府表明,充公的資產用於賠償911受害者的家人。

近數月阿富汗陷入糧食危機,似已慢慢演變成一個嚴重的人道危機。由於阿富汗實質掌權的政府是利班。西方國家不認可這政府,同時對這政府作出各種經濟制裁。

由於國家陷入經濟危機,為了打救當地人民,已有不少國際性團體發出聲音,希望歐美國家可在制裁令上稍為放寬一個例外,令當地可動用部分存在美國銀行的財產,用於購買基本糧食。 

拜登政府逆向而行,不但沒有放寬一些制裁上的限制,反而立法充公別國資產。連英國政客都罕有發聲批評。

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(2) 由於俄烏戰爭的關係,歐美國家作出嚴厲制裁。俄羅斯央行放在歐美的資產被凍結。俄國富豪的豪宅,私人艇,飛機,或其他私人資產等被凍結或充公。根據俄羅斯政府的估計,俄國若價值數千億美元的資產給西方國家凍結或充公。

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二戰以來,美國為首的西方國家建立一系列全球化貿易與金融規則,與一些國際機構治理全球架構,在此不詳述。

本來,美元身為國際通用貨幣,全部國家都用於國際交易的話,各國不免需要大量美元儲備用於對外貿易,同時各國外匯儲備中的美元會放在可生產回報的美元金融資產如美國國債或股市。變相FED印發的美元到了外國後,會重新回到美國本土的金融市場中在一國獨大的系統下,各國一起和平貿易,發展經濟,整個美元金融霸權牢不可破。

過去數十年,曾出現敢於反抗霸權的國家或政治人物,一些給美國或盟友合力推翻,跟著推出一個親西方傀儡政權操控場面,另有一些硬撐了一段長時間。這些國家的經濟實力與綜合國力當然不成氣候,因為長期受制裁,經濟發展跟不上全球化步伐,國力長年衰退。如古巴,伊朗等。

正如人類發展史一樣,沒有一種事物或霸權是永久性牢不可破。美國前任政府的財長Steven Mnuchin數年前已發出警告,政府制定制裁方案要額外小心。過度使用美元做武器,會影響美元霸權的地位。Steven Mnuchin是務實派,說法自有其道理。

現在西方政府的做法,超出很多正常人的預期。當然,總有一些沒有思考力的人會說:西方國家的制裁只限於邪惡國家如俄羅斯等極權政府,其他人不涉及其中,根本不受影響。

事實真是如此?

看到一個國家存放在美國銀行的存款可給對方充公或凍結。別國政府有什麼想法?特別是一些隨時因政治或宗教原因受西方針對或歧視的國家如中東伊斯蘭國家,非洲或拉丁國家等,為了減低這類突發風險,最基本要做的,就是diversification。 把外匯儲備分散。同時找方法減低使用美元的空間。

有鑑於CIA過去數十年多次暗中策劃推翻別國政府的事例一些非西方國家的害怕不是沒有原因詳情可看學者Noam Chomsky舉出的例子。美國曾經推翻的別國政府中,不是因為對方是獨裁極權政府。即使是當地民意授權選出的合法政府,符合當地憲法,只要對方不符美方利益,CIA便出手推翻他們。同理,即使對方是獨裁政權,只要對方做事符合西方利益,兩者便可做盟友。(表面是盟友,實際是受西方國家操控的政府。)一些人簡單化把大局想成西方民主自由世界 vs 極權政府,是不懂歷史,沒有思考,沒有國際大局常識的綜合結果

拿印度為例,一個長年需要能源進口的人口大國,在缺乏足夠外匯美元儲備的狀況下,看到俄羅斯低價售賣石油天然氣,還可用本國貨幣交易,自然是一個一拍即合的交易It's a no-brainer

此等情況同樣適用於其他國家如土耳其,埃及,巴西,東南亞國家等等。世界局勢走到這一階段,國家政策以自身利益為依據。

SWIFT系統成立開始,本應獨立於政治,但現在成了制裁別國的武器。對於這類國際交易系統,技術上不是不可取代,只是取決於有多少市場玩家有動力運用其他系統做國際交易。

簡單例子如visamastercard退出俄國市場,本土自然有相同技術會取代它。其他沒任何技術可言的板塊如時裝品牌,飲食零售品牌等,外企退出俄國市場後,自然有資本家會開發與填補這個缺口。市場上有需求便自然有供應,這是common sense

到了國際交易系統SWIFT與美元交易 剛巧全球身在一個資源通漲的時間,俄羅斯擁有的不只是石油天然氣,不只是化肥與糧食,對於發展新能源所需的大量貴金屬原材料,俄羅斯基本上一一俱備,有待開發。與俄國交易的剛性需求可想而知,特別是人口密集的東南亞或南亞 (需要能源/石油/金屬),中東國家 (需要糧食/化肥),遠至拉丁國家

難怪西方媒體開動宣傳機器的同時,差不多所有非西方國家都沒有加入制裁俄羅斯或與俄國經濟切割。

有需求便自然有供應,這是市場法則。由於需要與俄國保持交易流暢,不需要歐元或美元或SWIFT系統的交易方法會應運而生。新的交易模式需要磨合期,而技術上與成本可能比不SWIFT但似終有剛需,必然有市場玩家需要它。

從前飽受西方制裁的國家如古巴或伊朗,世界而言,只是小事一件。但受制的是俄羅斯的話,受影響的國家太多,各國也需要去應對因此而衍生的問題。

按GDP的話,粗略去看,扣除歐盟/英語系國家/日本/中國/俄羅斯,餘下的非西方國家(即是非洲+拉丁+中美+南亞+東南亞+中東),若佔全球三分一左右,而這一大堆國家,年輕人口大量,有足夠剩餘生產力,年輕人當然可快速掌握新世代數碼經濟與消費方式,從中會衍生出大量新興企業,資本家,中產分子。未來數十年這些發展中國家經濟增長應遠快於全球平均

在整個演變中,新興發展中國家的國際性地位也會慢慢提高。世界慢慢從一國獨大的系統,走進多極化世界。全球化退色,但會演變成局部區域性國與國合作。亞洲區國家間增加合作,增加區內貿易增長。而俄國走向亞洲化,國內能源,原材料,化肥糧食,用以供應亞洲區大量人口與工業生產力。如果俄羅斯與歐洲的經貿關係全面斷裂,折價把上游資源賣到亞洲區,反而有利區內國家持續發展。大方向是更有利亞洲整個經濟融合。

大局是向這個大方向發展。上月,中東國家以色列率先宣佈外匯儲備上的變更。降低美元與歐元的比例,提高一系列其他國家貨幣的佔比,也首次納入人民幣。眼下看到的現在,美元歐元依然是世界交易主要貨幣,未來十年或更長的時間內,或許依然是主流,但缺口已打開,局勢會在大眾不以為然的情況下慢慢演變。 





15 comments:

  1. 師兄分析很有條理,最近看宋鴻兵影片,觀點也類似。不知長線資金會否慢慢離開美國,而搬到亞洲。
    https://www.youtube.com/watch?v=VZGVf9dIsws

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    1. 宋鴻兵久仰大名,還未睇過他的著作呢,慚愧。

      我估整個大局的演變需要很長的時間,長線資金大力佈局增長最快的亞洲區,這是肯定的長期趨勢。

      但未來不短的時間內(10年內,或更長),美元主導世界地位應很難改變。會慢慢弱化吧,或許。

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    2. 遠就唔知, 東南亞好幾個國家都似唔夠嚴防
      政治係威權政府VS向往美帝自由民主既民心
      隨時顏色革命/政府流血震壓+美帝帶隊制裁

      經濟對美帝既吹泡>刺破>收割三連擊既防範同樣唔夠充份
      呢期係咁吹越南經濟增長, 地皮貴過深圳, 似係下個目標, 睇下越南頂唔頂到

      我睇到, 國際投資客更加會睇到, 炒既錢會到, 但會係準備時走鬼。美帝最擅長係搞到他國唔穩 , 相對下"穩"的只能是美帝

      --Dogdogchi

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    3. 或者講他國穩唔穩, 唔係睇基本面, 係睇對美帝既陽謀有幾多防火牆
      --Dogdogchi

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    4. 美國金融實力似終係超強的。

      東南亞的話,我冇睇數據,但聽聞東南亞國家央行外匯儲備比起97年已強很多。未來東南亞應會加強在區內經貿合作了,看看呢次強美元能否頂得住死唔去。

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  2. 真係百年未有之大變局!食粥食飯睇呢鋪。。。

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    1. long term trend. 一國獨大的系統難以持續。

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  3. 感謝Joseph兄分享😁,投資者總係要適應變化,近年國際局勢既變化係肉眼可見

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    1. 近年趨向先看政治,再看經濟。 不懂國際大事,便變得很難弄懂投資。

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  4. 歐美等西方已發展國家,一直是在吃發展差距的人血饅頭,在已發展國家的窮人,也比發展中/落後國家的中等,甚至中上人有更好的生活水準,用「廉價」去享受發展中/落後國家帶來的勞動力成果。他們也一直在打壓發展中/落後國家,去維持他們的極端優勢,兩者的巨大落差。

    如果發展中/落後國家發展起來,他們(已發展國家的窮人)的相對優勢減少,同時又受到自己國內富人的剝削,將會越來越艱難。

    中國的掘起,本來就會帶起發展中/落後的國家,令佢地加快發展。

    美國不底線的亂用金融武器,又再削弱自己/西方社會金融經濟的優勢地位,是在殺雞取卵。

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  5. \\如果發展中/落後國家發展起來,他們的相對優勢減少,同時又受到自己國內富人的剝削,將會越來越艱難。\\

    所以我認為這是西方社會的難解問題,西方基層人民沒有任何生產力。現在加上疲情困擾與高通漲,社會政經問題已積累很深。

    反而,整體上,亞洲國家防疫更有效,人民肯勞動,也有足夠生產力,政局也更穩定,我的看法疫情後亞洲區發展明顯快過西方國家。

    在資源通漲年代,實物資產值錢,能源值錢,商品值錢。 有價值的東西肯定有人想買。要做生意,總有方法的。

    禁止俄羅斯銀行用美元或歐元交易他們國內出口的資源,是一件很笨的事情。

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  6. //禁止俄羅斯銀行用美元或歐元交易他們國內出口的資源,是一件很笨的事情//

    美帝用返對付蘇聯時期既招數.....美帝拜登係冷戰時代人物, 好合理
    蘇聯>俄羅斯有進步, 由純石油變成石油X糧食X化肥X稀有金屬
    美帝無進步, 仲要退步, 油組唔話唔增產,印度仲衰走去同俄佬買油
    高下立見

    --Dogdogchi

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    1. 似終都係講自身利益。 從前一國獨大的年代,跟美國的國家有自由貿易或國家安全保証等條件。

      現在跟住佢就冇著數拎, 中東的話,已不想再投入資源保証產油國安全。 印度的話,找不到其他方案令佢地可以平價買油。

      對很多國家而言,冇著數就採佢都傻。 或者掉轉睇,美國今時今日的國力,已不能再一直比利益其他國家,已不容易收買佢地。

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