值得謹慎樂觀的板塊

以下引自這則新聞 :

阿布扎比商業銀行首席經濟學家Monica Malik表示：「中國的重新開放和經濟發展將在各個方面對海灣國家今年的前景至關重要。」

她表示，能源和航空業將最先看到中國再次開放帶來的好處，因為航空公司購買燃料，而中國遊客消費支出巨大。

「首先，這將成為 2023 年大宗商品價格和能源需求的核心。中國能源需求的增加是我們對原油 2023 年每桶 95.0 美元預測的核心，如果實現，這對海灣國家來說是一個非常舒適的水平。」

「中國對關鍵的非石油行業也很重要，部分抵消了全球 GDP 增長放緩的預期。隨著中國遊客的增加，直接進入海灣國家的旅遊業應該會得到進一步推動。在Covid-19大流行之前，估計每年約有 200 萬中國遊客訪問海灣地區，其中杜拜和阿布扎比佔據大部分。」

中國重新開放受到該地區酒店業的歡迎。迪拜科技園假日酒店總經理 Sayed Tayoun 表示：「經過將近三年的封鎖，我們預計隨著一些與 Covid 相關的限制被取消，預訂量將逐漸增加。」

他補充說，「一開始需要耐心，因為數字不會立即回升到Covid-19大流行前的水平。」「如果與 Covid-19 相關的封鎖沒有進一步中斷並且航空公司增加運力，我相信到 2024 年我們應該會達到 2019 年的中國遊客水平，」Tayoun 說。

Leva Hotel 總經理 Thomas Kurian 表示：「大約需要兩到三個月的時間，我們才能開始看到中國遊客以值得談論的數字回歸。這就是與我交談過的代理人所說的，中國遊客的回歸將是最受歡迎的，因為你會發現來自歐洲等地的旅客人數在下降。」

位於阿布達比的Etihad Airline，與位於杜拜的Emirates Airline，都慢慢增加往返中國各大城市的飛機數字。每周有四個航班飛往廣州的Emirates Airline阿聯酋航空公司在一份聲明中說：「我們歡迎中國政府放寬與 Covid-19 相關的旅行限制的決定。阿聯酋航空致力於滿足進出中國的旅行需求，並期待旅遊業迅速恢復到疫情前的水平。」

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評論：

(1) 波斯灣地區的產油國，算是後疫情年代的受惠方。能源價格高企令政府收入大增，有力推出一系列促進經濟發長的政策。近一年，沙特與阿聯酋是全球經濟增長最快的國家之一。俄烏戰爭爆發，阿聯酋杜拜間接受益，不少中高端的俄羅斯與烏克蘭人都移居杜拜，大量外資流入樓市，杜拜樓市是去年極少數樓價持續上升的地區，熱錢太多。

由於拓展歐美市場愈來愈難，現在聽聞不少國內民企把目光放在一些有待深入發掘的市場如中東與非洲，我已基本上可預計不少民企都會進駐杜拜，以此為基地，看來熱錢流入的勢頭只會加速。這個趨勢持續的話，租金與樓價可能一直上漲，不利本地經濟持續發展。

(2) 去年第四季油價一直停留在全年的底位，全年升幅只有一成左右。去年底最常看到的評論是今年全球經濟衰退，油價會持續走低。豈料中國重新開放的步伐遠超市場預期，近兩周這一些分析員的論調已完全改變，近兩周的論調變成中國重新開放會提高對原油的需求，油價將會全年保持高企。

對我自己而言，分析員的評論只是網上海量垃圾資訊的一小部分，看看姑且無妨。看得長遠一點，早在的2020港股倉年結我已表明對油價維持高企的中線看法，原因不用再說，當時所說的基本因素，現在依然存在不變，不得不提的是，當時沒人能預計俄烏戰爭，也沒人能預料中國的疫情防控政策走向。

(3) 能源價格持續保持高位的狀況下，中東地區位於全球各大勢力地緣角力的必爭之地，這個板塊在全球戰略重要性明顯提高。

(4) 由2020年第三季與第四季間，個人港股倉已慢慢買進能源股相關的倉位。我的注碼已表明我的立場，根本不需過多的文字解釋。去年最高峰時，能源相關板塊的持股曾高達接近四成，這是港股倉去年力保不失的主要原因。本年初，化石能源相關的倉位下降至兩成多，依然是重份量的板塊。

(5) 美元指數已從最高位回落，可能意味美元踏入新一輪弱勢周期，同期的歐元與人仔，或歐洲股市與中港股市，表現很不錯。美元弱勢周期一向有利新興市場的股市，這次應不是例外，本年起計的未來兩三年，可能會出現一輪新興市場股市的表現明顯優於美股的情況。這情況過去十多年未見，但其實在2000-2008這段期間曾出現過。

(6) 美元弱勢加上中國重新開放，這個組合利好大宗商品的價格。看淡一方的論調源自全球經濟衰退的預期，但同時間，中國快速開放是對周邊一些經濟體，或近年一直加強經貿連繫的中東與非洲新興市場的一個重大利好因素。一邊的國家出現潛在經濟衰退，從而利淡商品，另一邊則是相互加強經貿連繫的發展中國家對商品形成利好。一好一淡的情況下，或許本輪經濟衰退預期不如想像般嚴重，起碼對於資源出口國而言，情況不壞。另一個重點是對於不少貴金屬或基本金屬而言，中國的需求佔全球接近一半，中國重新開放這利好因素十分重要。