另類投資: 水 (下篇)

上回提要: 另類投資: 水 (上篇)

即使不論水份對人體的重要性，水源是大自然生態環境的重要部份。 所有動植物都需要水，人類所需的食物，無論是蔬果或是肉類，它們本身都需要水份才可以成長，水是農業不可或缺的一部份。

看看人類的歷史便略知一二，最早期的古人類文明，來自現今埃及的尼羅河沿岸。 我們的中華文明數千年歷史中，長江，黃河附近，出現了大大小小的歷史名城。 事實上，在中國歷史中，治水或水利工程一直都是歷代皇朝或現今社會的重點。 數千年歷史的大小事件，當中有一些隨機性巧合地出現，同時間卻有一定的必然性。 古人類文明從未出現在一些毫無自然水源供應的地區，這當然不是純粹巧合。

若果發達國家的人們自以為自來水是隨手可得，大概是大錯特錯。 不計一些突如其來的氣候變化，如多年乾燥的氣候帶來旱災。 大國如美國，根據土木工程學會的推算，由於供水的基建已老化，到了2020年，有關的基建與維修費用與政府的現有支出比較，會有一個高達840億美元的資金缺口。 而另一大國中國，政府不停推出大量污水管理的計劃，事出必有因，原因當然不用多說。

其實，仔細分析一下，水的重要性無處不在。 即使是石油能源中，現在傳媒不停提到的頁岩氣，當中提取的技術，英文叫hydraulic fracking，本身便需要利用大量的水。 當中已用的水量中，有80%是不可以循環再用。 (註: 簡單一個例子便可看到，世界上沒有完全免費的能源或技術。 若世上出現了一種所謂「環保，不污染環境」的新能源，從表面上看，或許不會污染環境，但同一時間，新能源的供應，或提取技術，或輸送技術，都必然會大增另一類資源的需求，可能是水份，可能是其他稀有金屬，Anyway，there is no free lunch. )

水不是一種可在交易場所交易的商品。 對水的投資，唯有間接去投資跟水有關的東西。 上回提到，我們散戶可買一些有關水利工程，或輸送的基建設施，或供水專利公司的上市公司的股票，或美國交易所的有關ETF。

除此之外，價值投資者Michael Burry (2007-2008年美國次按危機，他看準了時機，利用沽空的操作穫利而 「一戰成名」。 上年一套名為Big Short的電影，他便是戲中其中一個主角，可看: Michael Burry 的傳奇故事 一文) 近年極為低調。 但在2015年一次與NY Magazine的訪問中，透露了自己正關注於跟水有關的投資。 下文節錄他的看法:

Transporting water is impractical for both political and physical reasons, so buying up water rights did not make a lot of sense to me… What became clear to me is that food is the way to invest in water. That is, grow food in water-rich areas and transport it for sale in water-poor areas. This is the method for redistributing water that is least contentious, and ultimately it can be profitable, which will ensure that this redistribution is sustainable. A bottle of wine takes over 400 bottles of water to produce — the water embedded in food is what I found interesting.

簡單而言，他投資於水源充足的農地上，看好此類投資的長線價值。 身為小散戶，當然不能直接買下農地。 退而求其次，美國交易所的農地ETF/REIT，我個人是有一些興趣的，但當中選擇不少，自然需要更多的時間研究 。