Saturday, July 21, 2018

淺談貿易戰

近數月港股市場與其他新興市場死氣沉沉若看一些資深blogger的留言數目與流量或多或少都可以看出當今市況大吹淡風

坊間與各大小媒體不停描述與更新貿易戰的細節我個人相信這是一場持久戰雖然貿易戰由現任總統發起抵制中國長遠發展是美國政府的硬目標即使總統能否連任類似的政策都會延續或陸續出台目的似終如一只是表達或行動的方式有所不同而已

現階段不用估計太多靜觀其變

坊間與傳媒對美國總統的言行不一致與飄忽大力批評但單純商業方向去看(從美國角度而言) 他的說法其實沒錯中國進入世貿已十多年時間外國大型企業進入中國市場多以合資形式進行但內地藉此大打茅波卻不停發生強制企業轉讓技術, 偷竊外人的知識產權等等不停發生

無論是高科技重工業至輕工業中國二三十年前幾乎是由零起步了讓大量人民有(極低薪)工作(有限度)開放市場讓外企或港商投資貿易或OEM等同時間致使不少人走捷徑拿取別國花費數年什至十年以上的科研成果應用去研發自家產品其實也是人之常情由零開始慢慢研發實在太慢走捷徑(即使是以不道德的手段也可)達到目的其實是發展中國家必經道路

過去十數年發展快速十年前北京奧運受國際認可的大型國產品牌屈指可數吧近數年呢騰訊阿里華為等等還有國企成份什高的高鐵近數年超速發展的可再生能源產品成績有目共睹吧

不過超英趕美卻不見得由於基礎科技太弱大多數核心技術都不是自主研發根據我的工程界友人所說品牌出自我國但整個中國工程界連一個最核心的動力引擎當中的主要技術都是由外國引進

當然了中港傳媒只會把茅頭指向言而無信反覆無常的美國總統當中的細節不再多說美國大力進口中國低價產品對本地消費者極有利而美國自身專注高端科技研發應用產品設計等等內地自己也藉以令大量人民打工同時間得到外國的技術其實整個貿易系統都是互惠互利才得以持續運行

當其中一方在整個「互惠互利的遊戲中認為己方的得益遠不如對方大便會試圖改變遊戲規則我們唯有靜觀其變某程度上貿戰或可倒迫國內更集中基礎科技的發展是一件好事

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在投資方面主流媒體看法相反個人比較擔心內地的金融去槓桿化過程本年度現階段為止內企債務違約大概是數百億的金額相比起整個內地金融體系只是一個小數目但當中的演變過程令人擔心

說實話吧內地國企的債務問題已積累數年時間沒有爆煲不代表當中沒有問題無論是什麼國企混改內銀以債換股是否解決當中的問題利用common sense想一下便一清二楚了我也不多說了

我個人的思維是傾向把金融系統看成一個動力系統dynamical system. 在此系統內傳統的線性邏輯或因果推論往往站不住腳(這也解釋了為何經濟學者對宏觀經濟的預測準繩度, 與路人甲無異) 這系統內不同因子間的互動極難預計混沌理論 (chaos theory) 中的蝴蝶效應 (butterfly effect)更可隨時出現

雖然混沌系統的演變過程不能估計但有insight的人往往很早便看出一些端倪:

(1) 正如2004年東南亞的海嘯大爆發前數天靠近Andaman Sea的泰國小島的漁民由於天生的水性從水流的異動看出天災隨時降臨他們全都遷入山上而完全不受海嘯影響反而一大眾大自然專家滿身學歷沒有人能夠預測海嘯的來臨

(2) 2008年金融危機Michael Burry與其他幾位對沖基金經理早數年便已隱約感到當中危機的存在不但倖免於難什至藉此得到極可觀的利潤(當中的故事已經以書本和電影的模式出現: The Big Short)同一時間經濟專家們無人能對此造出成功預測













12 comments:

  1. 有危总有機,多謝分享

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  2. 回想今年初的牛氣沖天,偉哥blog中突然多了人留言話要按樓入股丶甚至全職炒股...依家唔知去咗邊😨

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    1. 哈哈, 另一邊廂, 也有一些人見自己手持多年的股票突然在十個月內大升, high high地話讓子彈再多飛一會, 也加一些價值理由, 說諸如公司估值依然不貴的東西

      現在只是半年一過, 同一類說話已沒有人再提起了.

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    2. 以資深blog友blog留言及流量來睇投資氣氛的確係一個有趣及實用方法...

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    3. haha, yes, 或者aastocks的查股票流量等等, 其實仲有好多類似方法

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  3. 其實是中國需要一場貿易戰,若90年代末不是美國突然對中國實施衛星技術禁運,中國今時今日未必有載人航天、探月、東風41......

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    1. 幸與不幸,今日中國芯急起直追的話,人家可能又有另一發明係中國廿年後要追的技術。

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    2. 希望中國有朝一日能做到"青出於藍更勝於藍"!

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    3. 中國地大人才多, 如果基礎做實事環境搞好了, 技術上應可追到的.

      現在最大問題係大環境全部人想法都係急功近利, 要威, 走捷徑, 呢個大環境要大改先有希望.

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  4. 其實有些東西很難追。稀土提煉盲都知有其大的價值。但鄧伯伯講了[中東有石油,中國有稀土]咁多年,去年才宣佈研究成功,今年才試產。研發真不是一朝一夕可成。但人家又唔俾你用錢買技術。焗住自己研發。可幸今日中國有錢,可以請埋烏克蘭、俄羅斯的科學家一齊研究。但畢竟人家走前你幾十年,睇怕大家仲有排鬧中國唔肯做科研同研發!

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    1. 其實走捷徑急速追趕都正常, 因為真係落後太多. 但而家大環境已經變成: 不是走捷徑, 便財大氣粗比錢買人地技術.

      跟住自己讚自己, 話世界第二大強國準備超過美國.

      現在玩下貿戰都好, 等d自high友看一下現實呢. 其實中國人才多, 加上其他國家科研人員肯一起研究進步, 即使不能一步到位, 基礎環境搞好了, 做實事的人多了, 中長線成真正強國是大有可為的.

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