Monday, November 16, 2015

Walter Schloss: 如何在股市中賺錢的十六個法則.

Walter Schloss 可以算是其中一個最值得研究或學習的價值投資者由於此人十分低調, 也從沒有出書或自傳, 找尋有關他的詳細資料是比較困難的事 自從對此人有所認知後, 小弟已在網上所有地方不停找尋有關他的資料或事績一讀再讀

Schloss在1955-2002年接近半個世紀間, 他的基金一年的平均回報率超過20%, 一個十分驚人的數字(在同一時間, 道指平均一年的回報只有7%)  他也是價值投資鼻祖Benjamin Graham的信徒



他可算是其中一個最值得散戶模仿的對象我腦海中的投資哲學和買股策略, 或多或少受了他的影響

他對股票的看法簡單易懂, 沒有什麼超級估值計算法, 也不需要特別的內幕消息. 大部分也是普通常識 他在1994年曾經列出十六個對股市看法的重點:


  1. 股票的價格相對股票的價值永遠是最重要的考慮因素
  2. 股票不是一張紙, 股市代表一盤公司生意, 所以應嘗試找出公司的價值
  3. 找尋公司價值的第一步應由資產值開始,  公司的債務不應超過資本和盈餘的總和
  4. 要有耐性,  股票不可能在你買入後馬上上升的
  5. 不要因為一些壞消息而賣出持股, 不要短炒消息或因傳聞而買股
  6. 不要害怕孤獨, 但要肯定你的判斷是正確的.  嘗試找出自己想法的不足的地方在股價下跌時買入,  上升時賣出.
  7. 當你決定了, 便要堅持自己的信念, 要勇敢一些
  8. 我覺得最成功的投資人都會一直跟從同一種投資哲學
  9. 不要太急進去賣出所有持股.  賣出前應該對公司重新檢視,  看看股價相對於賬面價值是高還是低 在這水平上, 這公司的回報率是否太低了? PE是否太高了? 所有人都過於樂觀嗎? 股市身處歷史高位嗎?
  10. 買股時, 我通常都喜歡買一些位於數年低位的股票, 比較有安全感.  記住股票是可以一跌再跌的
  11. 應去聽聽高人的意見或想法, 但你不一定要接受它們 要記住保本比賺錢更難. 如果你輸掉大量本金, 是十分困難才可以回本的
  12. 應嘗試買資產折讓而不是盈利, 盈利可以在短時間轉變但資產值的改變是緩慢的, 如果你是買盈利, 對公司的了解要十分深入才可這樣做
  13. 不要讓情緒影響你的投資決定
  14. 記住複利的重要性
  15. 股票比債券好
  16. 對槓桿的應用要十分小心,  它可以十分危險的

感想:

Schloss 的看法永遠都是簡單易明 大家很容易發現他跟巴菲特相似的地方 但其實他的操作比巴老的方法來得更直接和簡單  投資應該合乎自己的心意而行, 特別是散戶根本不能長時間盯住股市  ( 全職炒股人另計 ) ,  所以小弟還是傾向找一個投資方法至少可以令我可以安心睡覺, 心理平衡    

人生苦短, 投資也是為了 (將來的) 生活, 為投資而影響生活? 小弟是沒興趣的

6 comments:

  1. 12. 應嘗試買資產折讓而不是盈利, 盈利可以在短時間轉變. 但資產值的改變是緩慢的. 如果你是買盈利, 對公司的了解要十分深入才可這樣做.

    近來被正此點困擾。

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    1. 我也是. 香港股市中資產折讓大的股票數量不少, 但有一些公司的資產可能十分垃圾, 折舊率也高, 而且沒回報, 即使以PB為先買股也有很多不確定因素.

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    2. 香港和美國市場有所不同
      美國盛行activist investment,如公司真的有大量仍未釋放的資產
      就會有相關的投資者有所行動,透過股權行為迫使公司增加派息/以其他方式釋放價值
      香港就沒這支歌仔唱,大股東喜歡折讓8成,那這股票就可以折讓足100年

      而事實上,經過N次的會計改制後,財務財表上的資產有時甚至比利潤更難明白

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    3. 多謝TAM兄的分享!! 所以個個市場也不一樣, 投資方法也不可能照版全抄.

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  2. 我第一個感覺亦是想起巴菲特!

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