Friday, May 22, 2026

再添一家庭成員

兩周前小女兒出生,雖然這是第二次見証新生命的誕生,但感覺依然很新鮮,喜形於色。這已不是第一次親手抱起新生命,但放在手上依然有點緊張,可用戰戰兢兢去形容。分娩過程不算順利,但長話短說,總算有驚無險,一家人整齊平安便深感滿意。

其實本來的想法是擁有一孩便已足夠,懷上第二胎某程度上是挺意外的。特別是想到身邊一些友人 : 有人利用數年時間嘗試各方法去懷孕也不成功,也有人因為身體原因不能受孕等等,我們意外有了第二胎,當然會接受命運的安排。最大好處是大女兒將來會有一個玩伴。

不經不覺間,大女兒已接近三歲,時間過得真快。養育子女是一件很神奇的事情,花費的時間精力不計其數,但感情上的投入,再加上小孩不同階段的快速成長,時而驚喜,時而愉悅。

從任何方向去看,現代父母教養子女所花的時間與精神都比過去多。主要原因還是生活的演變。從前我們這一代,有祖父母幫忙照顧,或各小孩與鄰居們一起隨意在街邊玩樂,到了上學階段,更會多了同學們一起隨意玩鬧都不用父母全程安排或照顧,起碼我自己是在這個環境長大,相信不少80後或更上一代都是這樣成長吧。現在呢?各家庭變成獨立個體戶,跟鄰居們頂多是一個打招呼而已,不會多加接觸,而父母們因為各種原因也減少要求祖父母去照顧小孩(或是祖父母們不願去接受這種苦活與負擔)。

以我自己的狀況去看,私人時間明顯不夠用,但我盡可能不會在跟女兒相處時拿著手機去做自己的事情。這年代,無論是工作或生活相關,完全不用手機是不可能的事情,我只能說跟女兒相處中,我會盡力做好自己的本份。

現在第二個小孩誕生,幾可肯定未來數年的私人時間會再一次大幅減少,在優化時間管理上便得看個人造化了。很簡單的一道數學題,一天看二十頁的書,日復一日去做,一年便看畢7300頁。這不是一個小數目,一本書約250頁的話,一年便看畢接近三十本書。一天看二十頁的話,可能不用一小時便可完成,但事實上我沒有一年可以達成看畢三十本書這個目標。

如何優化時間分配,是一門大學問。但有一點還是挺肯定的,我應可維持一個月寫兩篇長文這個習慣。對我而言,寫長文不是給讀者看,而是給自己的腦海一個集中精神去組織,去思考的空間。正如不少人為了身心健康,會持續去健身室一樣(有人做健身的主要目的是為了在社交平台晒腹肌,但總體上大多數人應是為了個人身心健康去做健身吧?);對我自己的生活規律而言,寫長文的功能跟大腦去健身一樣,有讀者花時間去看畢全文,看後留言,當然是一個不錯的bonus。

在UAE這個國家,踏入炎夏,生活與工作的節奏自然放慢,我也趁著小女兒出生這個時段請一個長假。剛巧世界杯臨近,反正已預計未來一兩個月不能定時入睡,順道為自己找一個藉口,晚上少睡的時間中,抽空多看一些球賽也不錯。再順道利用這個藉口,利用這一些空檔期,可以淺嚐去年在香港機場買回來的國產名牌白酒。事實上,包裝精緻,合適送禮的各地白酒,大多數我都從未細細品嚐。

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各年代都有各自的命運。二戰後世界踏入難得的全球化和平發展階段,這個階段持續數十年。基本上二戰後出世的這個年代(經濟學家稱他們為baby boomer,1946至1964出生)是幸運的一羣。踏上全球經濟快速發展這個順風車,這時期出生率高企,勞動力大幅增長,高度配合社會的城市化發展。社會上資本,人口,勞動力身在長期上升的過程,土地,工資增長,地產等身在長期牛市,普通人透過儲蓄與地產便可積累不少資本。我認為80後也不算太差,出來社會工作的時間沙士剛剛過去,適逢中國經濟高速增長,環球政經尚算身在全球化與和平發展的年代,帶動整個社會出現不少生機,而2010年後出現的科技股長牛,香港地產暴漲,或bitcoin等興起,一切都是機會。

相比起Gen Z,我們算是幸運。1997年後出生的世代,人生最自由快樂,無憂無慮的高中生至大學生時期,不巧出現環球疫情,失去了大學生本應在校園內渡過的寶貴時光;跟著疫情後全球出現嚴重通漲,房價高企,變相剛進入社會工作的這個階段,積累財富的難度提高不少;到了近數年AI應用慢慢興起,不少大中小企大幅削減招聘剛畢業的大學生,發達國家的數據很明顯看出這現象,特別是白領文職或跟電腦相關的工種,大量大學畢業生(什至是碩士生)完全找不到工作。在社會慢慢積累資本與工作經濟的階梯,對他們這一代而言,從一開始便斷裂了。當然,這只是一個宏觀數字,當中總有一些人憑藉自身能力與際遇,得到比同輩們優厚的工作機會。只能說是整體上,這一代人從小不愁衣食住行,不少人卻找不到在社會持續發展的機會。

現在社會出現一種偏悲觀的想法,即人工智能持續發展會對下一代有很負面的影響,下一代沒任何工作機會。這有點似大眾對股票的態度,偏向相信下跌的股票會持續下跌,沒錯,現在人工智能起始階段的發展對現在的大學生Z世代十分不利,但二十年後,即我女兒長大成人時,整個世界應已大不相同。我不會花太多時間預測二十年後的世界。

在這個年代成長,知識大幅貶值,自由傳播,對小孩的個性化成長與個性化教育其實是一件好事。現在這年代還沿用既有規則 : 所有人讀相同的科目 / 做相同的練習準備考試,應該已不合時宜。我同意Elon Musk的說法,這年代學校唯一的價值便是社交價值(當然,社交價值十分巨大),不是學習的唯一管道,老師的價值不是傳授知識,而是帶出指導性的大方向,引導學生自主學習,或引領好奇心去找尋自己的興趣,在這方面,老師的職責跟父母的職責重疊。正如文中所說,這年代父母需要分擔的事宜比上一代多。

Monday, May 4, 2026

港股交易記錄 (2026年4月)

4交易記錄:

(8 April) 減持心連心化肥,增持騰訊,美團,福耀玻璃

(22 April) 減持心連心化肥,增持騰訊,美團

(30 April) 減持心連心化肥,增持騰訊,美團

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本月沒什麼新洞見。沒有洞見是常態。經常出現 / 靈機一閃的所謂idea,盡其量可能只是思考不夠細密,或受表面現象迷惑 / 誤導 / 引透,實情是沒什麼第二層次思考 / 不在能力圈的想法。

單談港股宏觀的話,近一個月遠遠比不上美韓台日的大市指數,也遠遠比不上A股。資源股顯得乏力,市場主題重回AI硬件,而且資金熱度十分集中,突然間,美伊戰爭沒人理會,這就是市場有趣的地方

恆生科指由互聯網時期造大的平台股主導,不在主流興起的科技硬件主題中。現在這個大環境下,這類老登乏人問津近半年恆科指已下跌超過三成,身在熊市中。恆指其實沒有大跌,身在原地踏步的狀態,主因是受惠本港企業大牛市的提振(如大銀行,本港地產等)。港股整體上身在一個牛熊交織的狀態。

近半年本港持續有IPO密集上市,變相抽走大量市場資金;加上人仔升值,大量HALO股票在國內上市而不是香港,令內資對湧入港股的積極性大減。資金面方面的變化對港股大市有負面影響,這是我自己的看法。

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現在遠期油價大約是80 USD一桶左右。某程度上市場認為這次戰事與海峽的封鎖不會拖長,現在極高油價只是短期擾動。市場可能是正確的,但也有可能是錯的。這是機會率問題。只能說在這個遠期油價下,油企不會大幅增加資本開支擴產,頂多便是本次戰爭的受害者(如中東產油國),會大加資本開支去修復已受破壞的油田設備。

在這個局部去全球化的格局下,各國 (特別是依賴中東化石能源的亞洲多國) 會為了自身供應鏈安全,在其他地區購買化石能源也會增加戰略儲備。即是說,跟石油天然氣相關的存儲設備,或相關物流運輸設施 / 交通工具,需求會明顯增加,這方面剛性需求的能見度比較高。

另一方面,近一兩年高端奢侈品消費相關的股票 (LVMH / Prada / Hermes ) 明顯走弱,這當然有它們自身的邏輯(環球經濟不大景氣 / 新世代對高端奢侈品的需求可能比不上從前的社會,中東戰事,國內通縮等等)。從人性去看,特別是發展中國家,大量剛踏入中產的成年人需要奢侈品牌在社會上証明自己; 或單純是虛榮心驅動購買慾; 或解決衣食住行基本需求後,自然對高端品味的需求增加,這種純粹人性需求數千年不變。在國內過去數十年便出現這現象,大量歐洲奢侈品企業依賴大中華市場維持全球增長。未來數十年這個增長由其他新興市場接力。這個行業不受AI高速發展影響,只要新興國家保持高於全球平均的經濟增長率,數以億計的人踏入中產,這行業未來的增長空間依然巨大,這方面的人性剛需長期存在

對於 AI,現在身在日新月異的階段。我個人粗淺的理解是:to B 與to C 可能是兩條不同的道路。對於前者 to B,這是企業減省人力成本的好工具。特別是在美國,軟件工程師這類工資十分不錯的工種,相關企業職位需求會大幅減少,不少企業不再需要招聘新員工,而至少一半老員工也可減省。這樣的話,企業需要最高端,全球最先進/最精專的LLM大模型,做到盡量多取代高工資的員工。而to C卻是另一回事,如同電腦與手機一樣,絕大多數消費者根本用不上電子產品的所有功能,人們需要的是具有性價比,能幫助解決各種問題的AI,而對大多數普通人而言,需要解決的問題基本上不需要用上最高端的AI frontier model。即是說,性價比優先的情況下,只要模型足夠用便可。

粗略去總結的話,由於利用AI去提高效率這個需求,因人而異,因工種而異,因企業而異,市場上自然會出現因應不同需求的人工智能相關服務。這個百花齊放的發展路徑,與互聯網時期的數個平台壟斷市場的格局完全不一樣。或者,更值得注意的是企業如何可有效利用人工智能去降本增效,而這一些企業可能源自傳統行業如鋼鐵,物流,採礦等等。