法，理，情

拿一場足球比賽做例子，A對B。 比賽中途，A有球員因受傷需要離場治理，控球在腳的A隊把球踢出界外，令隊友可以先退出場區治理傷勢。 雖然比賽規則中，沒有明文規定，但我相信，隊B必定會把足球踢回給隊A重新比賽。 合情，合理，對不對? 

不料，隊B的球員在擲出界外球時，看到對方防守突然鬆懈 (鬆懈的原因，大概是因為他們早已預料到，對手B理應會把控球權讓予他們)， 出奇不意，把球擲給己方的前鋒，偷襲得分。 A隊的球員向球証抗議，但從球証的角度去看，B隊的得分沒有違規，所以球証判定為得分有效。

這不是球証的問題，不是球例的問題，而是體育精神或道德的問題吧。 當然，若果B隊的球員反駁道: 「你們自己防守鬆懈，怪不得我們。」 A隊的球員也是無可奈何。

體育精神是所有職業球員的基本道德，我相信B的球員的行為，令球迷與所有職業球員不齒。 這世上不是說「沒有違法」便可以把所有事情說得過去。

不過，現實世界中，特別是以法為主的發達地區，很多人都會認為「合法」便沒有問題，置「基本道德，以人為本」的精神不顧,

「商業blogger，商業性質，沒有違法，沒有問題」 這種似是而非的歪理隨處可見。 沒有違法是一件事，但不負責任地教授一些錯誤或沒邏輯的知識，或煽動他人買入老千股等等，個人相信，即使當事人沒有違法，但在情在理，大部分人都不會接受。 說一次「大家明買明賣，我提供知識或服務，對方自願付款」便可以把整件事說得過去?

若果是實物或商品，而不是服務或知識，若有商人售賣假貨，什至是有害的食物或用品，即使沒有違法，相信社會上大多數人都不會同意。

不過，投資上的知識或分享，便真的比較難去劃出界線。 事實上，很多時候，什至連當事人都不清楚自己沿用的手法是否可以一直保持勝利。 在這種情況下，商業形式開班教授一些沒有實証基礎的財技，或財商，我個人對這類性質的商業活動有保留。 當然，一些人可能覺得這實況只是反映市場需求，有商業價值 。

買樓收租上，在細小單位內以「間房」的手法去提高回報率，置租客情況不顧，聲稱「有市場需求，商業上無可厚非，明碼實價，只是灰色地帶，沒有違法」。 在「法」字上，應沒有問題。 但在情在理，我個人有保留。 起碼，若有人找我做這類投資活動，看到有單親家庭，向他們收租，讓他們住小房間。 看著一個小孩，連放一張桌去讀書寫字的空間都沒有，我個人便做不出了。 

有人開財自班授徒，以分享會形式出現，避過監管，不用考慮商業道德，連自己真實性名都沒有公開，自稱創投後成功財自，身家億元計。 (註:這麼成功的創投者, 竟然會利用開班去增加收入，「曲線」搵銀?) 是不是另外一個涉及「法，理，情」的事件?

宏觀: 政治, 經濟與股市

今年以來，恆指不停上升，本來沒有什麼特別話題。 不過，自上星期以來，北韓與美國的問題愈鬧愈大，似是一個一發不可收拾的勢頭。 全球股市也因而有所調整。

在此情況下，相信不少人都在預測: 大市會否轉勢或一直跌下去? 應否趁機低買? 或類似的問題。

個人相信，在此情況下，倒要看看投資者本人的投資策略了。 如果他本人是炒賣衍生工具的玩家，對超短期的指數波動，當然需要比較著緊。 如果他是一個股票期權的玩家，大概腦海上已有一些對付不同市況的期權攻略吧。

如果他是一位根據公司的基本因素去選股的投資者，金仔開炮，難道某公司的車零件在國內的銷售會因而大瀉? 難道地鐵，公路等等的客流量會因此大變? 當然，我不是說所有上市公司的基本因素都不受宏觀政治或經濟事件影響，這方面，投資者需要自己仔細分析想清楚了。

在大部分情況下，市場的恐慌情緒主導大市的短線走勢，出現一些市場錯價機會。 但事件過後，大市的市況理應回歸基本大因素。（當然，若果事件的嚴重性致使全球出現更多政經危機，　令不可預測性大增，而市場的基本因素也可能因而大變。）　

隨手舉一個例子吧，1990年8月，伊拉克非法佔領科威特的領土，因而引發數個月的波斯灣戰爭，也因而引發金融市場的波動。 事後回看，1990年美國的道指稍有微調，當年的指數回報是-4.3%，這單一地區性政治事件，卻不足以動搖道指的長期大牛市。 1982年至1999年的期間，道指的年均回報高達+13.6%。
　
1966年1月，道指首次到達990點創新高。 在此後的17年間，道指一直徘徊於600點至1000點間，直至1982年12月，道指才再次踏上990點的高點，展開1982年至1999年的長期大牛市升浪。　　

股市指數的中長期走勢，是一個有關當地宏觀經濟的重要指標，1970年代出現了一系列政經事件，中東戰爭引發石油危機，美元放棄金本位，美國尼克遜總統因水門事件下台，美元貶值引發經濟滯脹，金價不停創新高。 當中，曾出現過金融市場的小型牛市，一些當年俗稱Nifty Fifty（即是「大籃籌」）的股票，曾在1970-1972年出現過一次性的估值重估，1972年的道指回報更達+15%。 此一切事件中，有一些是純粹政治事件，也曾出現過不俗的短期股市反彈，但是，大環境似終是70年代，一個全球政局混亂與經濟衰退的年代，一切都在道指的長期熊市中反映出來。　

1980年代起，石油美元獨大，美國經濟金融化，全球資金聚合在美國資本市場，從而出現了一個大型牛市。 當中，出現過波斯灣戰爭，東歐政權劇變，柏林圍牆倒下，前蘇聯國家經濟崩潰，亞洲金融風暴，但是，這一些地區性的負面事件沒有改變道指的大牛市。

由2000年起，出現911襲擊，美國繞過聯合國強行攻大伊拉克，2008年美國次按危機引發全球金融危機。。。 到了近數年，出現阿拉伯之春，中東難民潮，歐洲受恐怖組織偷襲，中國政經實力大增，同時間出現過高通脹，影子銀行等難以處理的問題，在美國，兩黨內哄與互鬥愈演愈烈，也出現過債務違約危機。。。重要信息在此中尋，現在的宏觀政經環境，是否提供了一個穩定的環境去支持一個長期的大牛市? 話說回來，自2010年起，香港恆指一直在18000-28000的區間波動，是否會延續下去?　

天妒英才

今年的夏天，待在香港的時間共長達兩個多月，應是近數年最長的日子了。 只可惜，人算不如天算，已不能再與父親共聚天倫，除了悲傷，我還可以說些什麼?

唯一可幸的地方，父親走前的十數天，我剛巧已經身在香港，總算在他身邊。 如果這段時間不在香港，肯定更難接受這個事實。

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這段時間，身在香港，趁機緊密接觸一下父母打理多年的小小生意。 小小生意，工作時間長，辛苦錢，但營役數十年，經歷數個經濟大小周期，足以養活一家四口，當然有它的過人之處。 我個人是十分敬佩欣賞父母對人，對事，與工作的態度。

(離題一次: 一些剛巧身在低息環境，在近十數年坐上樓市順風車的人，所謂「整餅高手」與「物業投資高手」，動不動便看不起沒有物業的人，或批評年輕一代沒出色，這一些人如何跟先父的清高人格與人生價值觀相比? 另外，有人「幸運跑出一次扮高手，再而開班授徒」，把打工仔看成「工資奴」的人，更是不提也罷。)

當年爸爸窮苦出身，十三歲投身社會工作. 不經不覺間在同一個行業工作，差不多已達半個世紀。 「聰明，記性好，頭腦靈活」，在母親或員工口中出現了無數次。 在同行組織的「商會」中 (商會，即是把同行所有「行家」集合起來的組織) 給眾人尊稱「永遠名譽會長」。 現在回想起來，認識多年的同行推舉他為永遠名譽會長，除了敬重他外，還因為他們認識父親數十年，深知他實不喜一些「行政/理事會長」的職務，和相關的應酬工作。

記得當年準備踏入小學時，發生了特別事件。 父親跟當年的大老闆 (父親當年實質上已是管理一切的老闆。 但由於出資建立公司的人，是幕後一位完全不懂此行業的大商家。 所以，在公司結構上，此人才是大老闆) 不和，決心離去。 大家有一個協議，為免影響大老闆原有的生意，父親必須完全徹出整個西九龍區。 父親唯有在東九龍某區另起爐灶。 

當時，大老闆以為決定英明，因為當時業務蒸蒸日上，在行內有名，「公司搵好多錢」。。。豈料此公司在父親離去後，生意急速向下，短短數年內更要止蝕結業。 身為行業門外漢的大老闆不明所以，皆因公司的業務穩定多年，員工俱在，只是少了父親一人，為何公司的差別如此大?

現在回想起來，此公司生意大跌，是否已在絕頂聰明的父親的預期之中? 近數年閒話家常，他說過，「此行業性質特殊，街坊熟客認人，不認公司。」 「沒有我，他們如何可以經營下去?」

經過此次特殊事件後，再加上父親在行業內的天賦過人與博學，媽說過，行內人給他一個稱呼，叫「金牌持旗手」。 (事實上，近數星期，已聽到一些「行家」回顧父親一些名符其實的往事。)

在此一個世代，人人深知「教識徒弟冇師傅」。 不知此說法是否可以應用在父親身上? 當年，有一些不足二十歲的新移民，一些是讀書不成的年輕伙子，眾人在父親的教導下，邊學邊做，現在大多數已學有所成，數年前已自立門戶。 另外，有一些行家得知父親的大名，把自己的親弟或兒子送來學師數年，父親照教無誤，做事光明，氣度大方，難怪爸爸當年曾豪稱自己「義薄雲天」。 事實上，他的氣度著實高於不少同行。

這一些當年的徒弟，我年少時已見過多次，現在數人已年過四十踏入中年，大家各有家室，但對父親的敬重依然。 當中有人自恃聰明，做事態度輕浮，但多年不見，自立門戶後，在父親面前，卻顯得恭恭敬敬。 父親說什麼，他也不敢違拗。 這一些小小往事，看似毫不重要，但我親眼目睹後，大惑不解，不禁自問: 父親的本事何其大，竟能令此輕浮自負的人如此恭敬?

另一位前員工，出身於大商家中，只曾跟父親共事數個月學師。 對於出身於商人家族的他而言，可能是「找到大商家容易，但真正有實學的人卻太稀有」吧，對父母經常尊稱為「師父，師母」，往年的大節日必定帶備禮物現身。 現在事業如日方中，業務已遍佈數個國家的他，白事當天曾說: 「沒有你爸爸，我何來今天的一切成就?」

在白事的當天，看到擺滿靈堂的花牌，寫道「永遠名譽會長」，「恩師」等等的尊稱，一眾徒弟，多年好友，新舊員工，同行中人，競爭對手，一些街坊熟客的出現，不其然感到父親活出一個不平凡的人生。

如此畫面，映入眼簾，當中一個花牌，寫道「天妒英才」四字，由多年一起工作的員工送出。

跟父親一起的無數往事，可以突如其來在腦海不停湧現。 言教不如身教，有關做人，對事，對工作，對生活的態度，一切都不自覺地融入於自身的人生觀中。  

說到這裡，已不想再多說，內心之哀傷不能用文字表達。

父親安息，一路好走。 一切永遠在兒子心中。