Wednesday, August 15, 2018

在香港, 記兩件事

是次回港有兩件重要的事:
第一: 出席了堂妹的婚禮; 
第二: 剛巧Bob Dylan來香港開演唱會當然要去朝聖

數天前已回來中東了

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先說比較次要的第二件事最令我驚訝的是整個場館80%的觀眾是內地人白人與本地香港人只佔少數在音樂界Bob Dylan雖已進神壇多年但可能在香港的地位不高所以大家寧願撲飛看黃子華而不看已差不多80歲的Bob Dylan (這次極有可能是他最後一次在香港演出了)

另外有本港文化人的分析是: 新一代內地人極尊敬文藝界神級人物特別是1960-1980年代當紅的神人這段時期內地與世界的文化接觸完全停止新一代內地人想重新追尋當時失去的東西

Bob Dylan全場沒有彈結他只有彈琴唱歌和用自身壇長的口琴可能真的是年齡關係精神大不如前自彈結他+自唱可能太消耗精神了

完場離開時才發現王家衛大導演坐在附近的位置內心本想大叫: 王生你花四年時間龜速拍戲一代宗師2046真係好垃圾」 

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再說比較重要的第一件事可以同時間見到所有遠近親戚當然值得高興

在場見到二伯父他拍一下我便說: 真係好野叫你黎睇我個女婚禮即刻可以飛番黎

父親一代共有7兄弟沒有女性兄弟間每人的年齡大概差三歲先父排第六大伯跟二伯比先父老十多歲去年父親仙遊跟父親最熟的三伯自然極度傷心與父親平時什少交流的二伯哀傷之情也溢於言表

二伯與先父的性子完全不同二伯說話不多喜怒哀樂不形於色今次女兒結婚大事他都沒有顯示笑容可能是當年二伯辛苦工作幫父親交學費所以父親提起他時依然是有一份尊敬我個人而言只記得小時候大家聚在一起時眾多叔伯便說爺爺是左撇子第二代中二伯是唯一一個左撇子而第三代中只有我一個是左撇子了

父親說過二伯當年的感情生活受傷什深所以遲婚但現在看他跟二伯娘真的很配合加上教導有方一對子女都是品行端正的人算是老來有福了

去年父親走了二伯在醫院和事後一些聚會中都跟我談到不少事一切都會銘記,此生不會淡忘

跟隨兒子生活在美國多年的大伯也回來了對於這人一點好感都沒有

根據父親所說大伯父是大兒子思想傳統的爺爺看重長子的地位把辛苦儲下的本金給他做一些小生意他開設賣鞋店有微利但由於不務正業而且有飲酒與賭錢等不良嗜好不久便輸光了

對這人的最深刻印象來自二十多年前的新年聚會我只是一個小學生他跟我說: 你大個左要記住第一一定要孝敬父母跟住就係你既大伯父你將來搵到多餘錢我問你拎你係唔可以拒絕既知唔知?現在我已是成年人了依然清楚記得他的說話一個成年人竟嘗試把一些歪理植入一個小學生腦海我對這人如何產生好感?

去美國定居前這一個不務正業的小人多年來經常向父親拎錢父親有求必應從沒有拒絕所以連母親都對此人反感(其實他的子女比我大二十年或更多早就成家立室而且是中產想必他們應會提供大伯的生活開支?  所以我估計他周不時向父親拎錢是為了他自己的不良嗜好吧)

去年父親在醫院時剛巧他從美國回港渡假去年他說是次回港是為了旅遊所以父親在醫院時他探望一次後便去遊玩了而白事當然也沒有出席(如果他待在美國不回香港我可以理解但本已經計劃回來香港了只純為自己的旅事一絲傷感之情都沒有旅事完了便即回美國若無其事... 我不會再評論此人)

年近80或已過80他的身體很好沒有大小毛病似乎可以活得久而子女們都是中產近兩年他其中一個孫子已成家立室他已手抱自己的第四代

本來已不大相信好人有好報這個說法自從去年父親在病痛中離開比較一下此人與父親為人做事的態度看看此人的子孫福,他從前有否做過好事積福? 

好人有好報? 不要跟我說廢話

Monday, July 30, 2018

阿拉伯前輩的飲食智慧

阿聯酋這個國家成立不足五十年新世代跟老一代人的價值觀與生活都完全不同年輕的本地人出生於豐衣足食的安穩社會特別是杜拜生活的本地人自小便跟不同國籍的外國人一起相處去餐廳點菜在學校與老師對話與身邊朋友一起的時間差不多任何時間都需要以英文交流踏入本世紀的科技世代更不用多說他們的行為與思想其實已經很個人化與現代化

跟他們談音樂他們最熟悉的是美式raphip hop跟他們說話英語說得比阿拉伯語標準跟他們談飲食自然是McDonald, KFC, Pizza Hut更為普遍問他們傳統的阿聯酋食物是什麼?  有一些人或可略談一二但當中的歷史未必可以說出來了

老一輩的本地人便完全不樣了若在1960年或更早出生當時這國家還未正式成立大家都是以部落(tribe)方式定居跟他們說話更能感受本地人的文化

本文只談飲食不談其他

對他們而言看到街上的年輕人不是可樂便是冰淇淋都會搖頭歎息個人認為他們對飲料上的文化更接近東方的亞洲人由於他們一年至少六個月是超過三十度的高溫,5月至9月更高達40度喝熱飲是必然選擇熱咖啡或熱茶都是常見的根據他們的說法大熱夏天喝下極熱飲料對身體有益

在食方面我已不止一次聽過他們的勸告根據他們的說法到這國家生活多吃本地的土產對身體更為有益他們的理據是: 可在本地極炎熱的天氣下成長的植物,生果或其他動物必然是合適於在這個氣候與環境的動植物生活在同一個大自然環境的人們若多吃它定必比外國進口的食物更為有益

而對於經過工業化過程出產的食物如罐頭或零食他們都盡量少吃當然他們的第二或第三代子孫已經跟他們完全不一樣了

他們所說的不是什麼有科學統計驗證過的理論可算是他們的養生之道吧以本地而言最常見的土產有蜂蜜與紅棗

蜂蜜的營養價值不用多說香港的蜂蜜是進口貨價錢比較高在這裡由於不少都是土產便宜多了對本人而言它的重要性不用多說由於平時極愛喝酒蜂蜜對掛解酒精引起的頭痛特別有效起碼我的身體是這樣其他人我便不得而知了(註: 生活在一個伊斯蘭國家平時如何可以買到酒精類飲品? 其實住在這裡的外國人眾多有需求自然有市場供應所以買酒精類飲料其實是有途徑的,絕對不是驚天奇聞。)

至於紅棗我的第一印象是驚訝它們在四五十度的天氣下成長光天白日暴曬數天都不會變質老阿拉伯人便一天吃數枚他們說這是強身健體的良物而紅棗內含的糖分是天然糖 跟我們平時食用甜點或餐桌上看見的加工糖絕對是不一樣的

數年前曾淺看過一小段本草綱目當中便寫道身體的健康之道在於食物不在於藥物(藥補不如食補) 既然住在這裡數年多聽一下本地人持之以恆多年的飲食之道也不錯

Saturday, July 21, 2018

淺談貿易戰

近數月港股市場與其他新興市場死氣沉沉若看一些資深blogger的留言數目與流量或多或少都可以看出當今市況大吹淡風

坊間與各大小媒體不停描述與更新貿易戰的細節我個人相信這是一場持久戰雖然貿易戰由現任總統發起抵制中國長遠發展是美國政府的硬目標即使總統能否連任類似的政策都會延續或陸續出台目的似終如一只是表達或行動的方式有所不同而已

現階段不用估計太多靜觀其變

坊間與傳媒對美國總統的言行不一致與飄忽大力批評但單純商業方向去看(從美國角度而言) 他的說法其實沒錯中國進入世貿已十多年時間外國大型企業進入中國市場多以合資形式進行但內地藉此大打茅波卻不停發生強制企業轉讓技術, 偷竊外人的知識產權等等不停發生

無論是高科技重工業至輕工業中國二三十年前幾乎是由零起步了讓大量人民有(極低薪)工作(有限度)開放市場讓外企或港商投資貿易或OEM等同時間致使不少人走捷徑拿取別國花費數年什至十年以上的科研成果應用去研發自家產品其實也是人之常情由零開始慢慢研發實在太慢走捷徑(即使是以不道德的手段也可)達到目的其實是發展中國家必經道路

過去十數年發展快速十年前北京奧運受國際認可的大型國產品牌屈指可數吧近數年呢騰訊阿里華為等等還有國企成份什高的高鐵近數年超速發展的可再生能源產品成績有目共睹吧

不過超英趕美卻不見得由於基礎科技太弱大多數核心技術都不是自主研發根據我的工程界友人所說品牌出自我國但整個中國工程界連一個最核心的動力引擎當中的主要技術都是由外國引進

當然了中港傳媒只會把茅頭指向言而無信反覆無常的美國總統當中的細節不再多說美國大力進口中國低價產品對本地消費者極有利而美國自身專注高端科技研發應用產品設計等等內地自己也藉以令大量人民打工同時間得到外國的技術其實整個貿易系統都是互惠互利才得以持續運行

當其中一方在整個「互惠互利的遊戲中認為己方的得益遠不如對方大便會試圖改變遊戲規則我們唯有靜觀其變某程度上貿戰或可倒迫國內更集中基礎科技的發展是一件好事

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在投資方面主流媒體看法相反個人比較擔心內地的金融去槓桿化過程本年度現階段為止內企債務違約大概是數百億的金額相比起整個內地金融體系只是一個小數目但當中的演變過程令人擔心

說實話吧內地國企的債務問題已積累數年時間沒有爆煲不代表當中沒有問題無論是什麼國企混改內銀以債換股是否解決當中的問題利用common sense想一下便一清二楚了我也不多說了

我個人的思維是傾向把金融系統看成一個動力系統dynamical system. 在此系統內傳統的線性邏輯或因果推論往往站不住腳(這也解釋了為何經濟學者對宏觀經濟的預測準繩度, 與路人甲無異) 這系統內不同因子間的互動極難預計混沌理論 (chaos theory) 中的蝴蝶效應 (butterfly effect)更可隨時出現

雖然混沌系統的演變過程不能估計但有insight的人往往很早便看出一些端倪:

(1) 正如2004年東南亞的海嘯大爆發前數天靠近Andaman Sea的泰國小島的漁民由於天生的水性從水流的異動看出天災隨時降臨他們全都遷入山上而完全不受海嘯影響反而一大眾大自然專家滿身學歷沒有人能夠預測海嘯的來臨

(2) 2008年金融危機Michael Burry與其他幾位對沖基金經理早數年便已隱約感到當中危機的存在不但倖免於難什至藉此得到極可觀的利潤(當中的故事已經以書本和電影的模式出現: The Big Short)同一時間經濟專家們無人能對此造出成功預測













Friday, July 13, 2018

對FIFA(國際足聯)的看法

四年一度的世界杯已接近尾聲現在只餘下一場最重要的決賽本文不談波經而是從另一個角度看FIFA(Fédération Internationale de Football Association, 國際足聯) 這個組織個人相信大多數人對FIFA這個名字挺熟悉它是主辨所有大型國際足球比賽的組織單位如世界杯洲際杯世青杯等等

從商業角度去看FIFA的業務可算是世上其中一個最屈機的生意 (或一些價值教條主義者經常掛在口邊的說法: 護城河極深極長的生意)世上大抵只有兩項盛事世人皆看一是奧運會二是世界杯當中肯定以後者更受人注意前者的歷史意義自然不用明言但當中的大多數項目如水球手球或舉重等等平時都沒有人留意

從世界杯自然衍生的商業價值著實驚人巨無霸企業的贊助廣告費全球所有電視台高額認購的轉播權等等因為沒有其他競爭者這一些收入都是穩袋難怪FIFA的年收入是數以十億美元計

從另一方面看利潤豐厚的FIFA不是上市企業當中的管理或帳目不用公開世人(事實上大部分人只有興趣看球賽卻沒有留意這個主辦組織的細節吧) 同時間它是獨市生意商業價值驚人從社會科學去看有什麼可能性會出現? 

結果顯而易見就是不少人都有動機從中分享一些利潤

用common sense去想當中的細節大概更清楚了FIFA有一個委員會委員會成員從各大洲的各國足總中選出從全世界近二百個國家去看歐美發達國只佔少數,而非洲亞洲等不發達國的代表佔多數身為FIFA委員的一份子好處什多他有權對遴選主席投票也可以投票選出下一屆世界杯的主辦國這一些投票權商業價值巨大

如果我是某國總統打算主辨世界杯 (順道可以市民前揚威或順道投資一下交通基建項目物盡其用)需要與其他國家競爭主辦權最簡單的必勝法是賄賂一些擁有投票權的亞洲或非洲代表這一些不發達國家本身貪污風氣盛行足總代表受賄也是人之常情不是什麼稀奇事俗語有云互惠互利, 大家Happy

事實的發展確是如此數年前FIFA在同一天投票選出2018世杯與2022世杯的主辨國分別是俄羅斯與中東產油國卡塔爾俄羅斯身為全球大國之一論財力與執行力主辦世界杯不是什麼難事但卡塔爾主辦世界杯卻令不少人意外跟卡塔爾競爭2022年主辦權的國家分別是美國澳洲日本南韓論主辦大型賽事的經驗或國家的地理人口因素等卡塔爾都不可能勝出主辦權

卡塔爾有的是錢身為一個極富庶的產油國王室成員自掏數千萬元給FIFA委員們大家握握手互惠互利也是人之常情吧

無論如何事件發展至此已經塵埃落定2015年美國與瑞士聯手檢控一些FIFA成員但當時的FIFA主席聲稱經過數個月的調查當中的遴選過程沒有問題卡塔爾的主辦權不會改變(呵呵當然不能夠改變王子們已花了百億美元計的金錢全速興建數個高科技足球場若FIFA就此改變決定叫一眾阿拉伯王子如何下台?) 

卡塔爾人口二百多萬一次世界杯比賽約有一百萬球迷從世界各地前來看比賽一個人口二百多萬的地方當然不可能容納一百萬遊客個人估計不少球迷會選擇駐紮鄰國如UAE的杜拜或阿布扎比或沙特的一些小城市賽事當日便飛去卡塔爾觀看球賽而中東航空公司必須加班才可容納海量球迷吧

天氣因素也是另一大問題夏令時間中東氣溫高達40-50度所以2022年世界杯會把賽程轉移至11月左右但同時間卻產生不少商業問題歐洲各大聯賽10月-12月都有很多比賽他們取消此段時間緊密的賽程遷就世界杯各聯賽當中的商業收入減少了當然不會心甘情願他們或有可能要求FIFA作出賠償吧

總之下屆世界杯肯定亂象叢生

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小記: 上月的一則發文已說明小弟支持克羅地亞與塞爾維亞兩國克羅地亞進入決賽塞爾維亞首輪出局比賽輸贏本不是什麼特別事但瑞士對塞爾維亞一場比賽塞軍前鋒在禁區同時給二人以欖球式拉跌球証沒有吹罰的同時更沒有動用本次世界杯的科技VAR去重溫整個動作

綜觀整場比賽塞軍主力早段便因為一些普通犯規領黃反而瑞士勇悍防守卻完全不用領黃球証的不公便已是塞軍輸波的預兆由於塞國是小國傳媒當然不花時間探討當中的問題

回顧去年瑞士在歐洲區外圍賽苦戰僅因為一個從天而降的12碼淘汰弱旅北愛爾蘭出線決賽周我在youtube回顧了此12碼的由來也只能用無中生有四字形容

FIFA總部設於瑞士主席是瑞士人這一切動作僅僅巧合是球証無能誤判或是黑哨大家心照

本屆世界杯首次起用錄像幫助球証執法我個人的看法是科技可以幫助球証糾正錯誤但不可能杜絕黑哨因為FIFA實在太








Wednesday, July 4, 2018

特殊個股投資: 研祥智能

研祥智能(2308)在去年十一月發出一個通告控股股東可能提出私有化在香港上市的H股此公司在香港上市的H股市值少於十億主要從事生產與銷售一些電子產品此類公司本身毫無吸引力同類小型股在香港市場比比皆是

不過細看一下此公司的背景與人物實在是挺有趣

公司主席陳生是深圳市工商聯主席官商人脈不計單論公司而言研祥的資產值似乎存在嚴重低估公司於過去十年踏足地產項目發展透過高科技項目在深圳大量取地踏入地產界的建築以當時的取地價 (可能透過中國社會主義下,透過特殊人事關係取得的靚地)興建一大堆大廈現在的市值是多少?

它們擁有的物業如坐落深圳南山區騰訊總部旁邊的研祥科技大廈總面績六萬平方米深圳福田區天祥大廈崑山市研祥國際金融中心崑山淀山湖項目等等加起來至少值數十億以上

年報顯示2017年物業租金收入1億5000物業銷售4000萬有一些物業尚待落成銷售只計租金收入以4%租金回報率計有現金流收入的現有物業已值37億左右而總負債11億左右年報顯示約23億淨資產應沒有多餘水份。(相反, 資產值存在低估的可能性更大。)

主席打算私有化研祥的動機已很明顯有一些人揣測陳生打算把科技業務在A股上市而地產項目成了自己私人資產此特殊情況投資成功與否以下因素至關重要:

(1) 由去年11月首次提出私有化的可能性後公司本年5月已向發改委備案在相關部門的手續已得到批准只餘下外管局一關通告表示相關手續需時數個月。事件發展至此地步,私有化的可能性已大增唯一的不確定性是近日來人仔價格比較波動不知會否影響國家外管局對是次收購的決定

(2) 私有化的價格如何? 近數個月股價已慢慢反映市場對私有化憧憬股價由去年1-1.2元升至4月的1.5元而5月的通告後,股價升至1.8-2.1元現價H股市值約6億總市值約24億賬上現金約8億左右即使陳主席以3元私有化變相利用9億控制數十億或以上的物業資產減去公司賬上8億現金實質上只用區區1億完成整個私有化動作

近數年小股東不是完全任由大股東擺佈大多數人的共識是大股東提出的私有化價格必然是一個(相比起公司的真正價值)極平宜的價格大量小股東不同意下,有可能出現私有化失敗的例子比較近期的有新世界百貨(825) 與興發鋁業(98)雖然當時私有化價格比起股價有數成溢價但只要有一定數量股東反對私有化不一定能夠實行

現在這個個案只要10%或以上的小股東反對私有化便會失敗H股總股數3億股10%股數便只是區區3000萬股為了私有化成功相信陳主席沒有理由自找煩惱在溢價毫無吸引力的情況下提出私有化? 姑且看看未來數個月事件進展如何

本人已少量買入此股作為特殊情況投資的一部份