Monday, August 19, 2019

隔空出拳 國泰跪低

近十數年小弟有一個無聊嗜好特別喜歡仔細研究一切有關航空業的事宜飛機在不同天氣下的升降視訊短片可仔細不停重溫

2015年有一個航空意外到現在依然記憶猶新德國航空公司Germanwings出現空難全機人員死亡意外的原因實是人為因素當時機上一名機師故意把飛機急降令全機人員死亡而機師有反社會人格障礙與自殺傾向他的醫生知道他的心理病但出於德國醫院對於病人私穩的高度專重沒有把他的病告訴德國航空當局(是次事件更令我深信在一大堆普世價值如私隱人權自由等等全都有其限制不可以濫用自由不等於百無禁忌破壞社會私隱也不可能凌駕社會的福祉上此次事件的起因便是有人把病人私隱凌駕於航空安全上

---------------------------------------------------------------------------------

撇開一切什麼黃藍中立左右派不談吧7月底一名國泰機師參與違法遊行集會給警方拘捕後落案起訴暴動罪警方允許對方保釋而國泰依然容許機師執勤我當時的第一反應是: 有冇搞錯? 這機師是否有反社會人格障礙? 會否在執勤時置乘客安危不顧而發生空難? 我相信國泰絕對有責任解釋有關決定

請不要站在司法高地跟我說疑點利益歸於被告未審判前當事人依然無罪所以有權一直工作這類廢話

換一個例子若你有一個女兒需要一位私人教師現在警方控告他強姦在保釋期中你會否說我不會未審先判既然未定罪他教導女兒便毫無問題這類說話?

香港社會運動期間7月曾有國泰工會集會參與8月5日的大罷工中單是國泰便有三千名工作人員參與罷工令多班航班當天取消是否出於參與社運的動機便可置乘客的利益不顧? 管理層事後說一堆類似尊重員工的決定不負責任的說話便可當成沒事發生? 

下次再有機場集會或罷工便可隨意取消航班影響乘客? 身為一間上市企業似乎很不負責任吧!?

跟著8月9日民航局向國泰發出重大航空安全風險警示其他細節與事情的進展便不再多說讀者看新聞細節便可

最可笑的是當天立法會議員(本身是機師)譚文豪立場行先是非不分形容民航局的決定是白色恐怖香港就是太多此類立場行先頭腦放在屁股的人社會才會如此撕裂

其實國泰讓參與暴動的機師工作跟著隨意批准工作人員罷工或集會影響乘客是否白色恐怖?

人是必有主觀情感有立場沒問題但所有東西都是立場定位不看事實與是非便再沒有討論空間

------------------------------------------------------------------------------

身為一個武俠小說迷我會把當下發生在香港的社運局勢形容如下:

一個大混亂的戰局中一堆庸官(香港政府高官)狀態迷失進退兩難周圍有大量保護他們的護衛(香港警方)一些身著黑衣的民間組織戰士帶著口罩與護衛不停發生衝突在他們身後有另一堆黑衣人高舉和平理性非暴力的木牌為他們的暴力衝擊打氣加油(註: 字牌寫上非暴力卻一直支持場中心黑衣人的暴力衝突是否有點諷刺?)

當然場中還有一些緊跟雙方動態的報告員(記者/攝影師)有一堆青年與中年人身著黃衣因為怕熱遠遠坐在樹林內有涼風的地方向場中的黑衣人大叫我心底支持你們抗暴! 支持民主是我們共同的價值!細看一下黃衣也有深黃與淺黃不盡相同他們口中的說話也因應他們的衣服顏色而不盡相同另一邊有一些藍衣人說話比較細聲大多年齡比較老數目比黃衣人少有趣的是當黃衣與藍衣人走在一起不時會出現口頭或肢體衝突

另外有其他大量的人只著重自己能否生活工作與養家對局中大家的衝突毫無興趣事實上即使對混局毫不感興趣只想生活而不想參與其中但混局令他們平時生活受影響, 收入也減少了對他們的實際影響卻愈來愈大令他們對這個混局不滿

當然局中還有其他不同派系的人物太混亂了不能盡錄

在這個混局中有一個酒鬼站在遠遠的高山上手上拿著最愛的伏特加時而喝酒時而看看這個混局仔細觀察當中人生百態(此人就是小弟我哈!) 由於站在高山中旁觀者去看自然更清楚了

庸官們身後的皇室一直沒有什麼動作不少人一直在估計皇室會否派出軍隊清除黑衣人在酒鬼眼中這個可能性極低對付一堆組織不嚴密的黑衣人何須動用軍隊? 而且護衛們似乎未出全力如果護衛們再出力酒鬼相信黑衣人堆慢慢會出現混亂

突然間皇室中有一人站起向空中打了一拳身在遠方一名身形高大名叫國泰的白人跪低看到此一突變酒鬼暗暗吃驚同時間拳風震攝局中多人當中有很多富豪鄉紳多人同時發聲支持護衛們嚴正全力擊敗對方

在酒鬼眼中這記打向空中的無影拳威力與震攝力之大著實驚人時機上也是什為巧妙當前的局勢愈見明朗這位已跪低的白人其實雙腿已廢而且似有內傷白人何以突然受皇室重拳招呼卻完全不能防禦? 心水清的人自然明白

對於黑衣人早於上月酒鬼已出文認為他們應該見好就收不要有勢去到盡放下理想主義暫時退下減低損失再與庸官對話才是上策

酒鬼深信黑衣人對庸官與皇室的怨恨不會隨時間消退隨著時間積累積怨更會愈來愈深背後慢慢出現各路高人指點利用更大殺傷力的方法打擊對方在所難免

皇室中人出了此記無影拳後理應會有其他高明後著下一堆給皇室出招打擊的對象鬼大概略知一二到了現在若只聚焦軍隊看不到整個局勢便過於天真了







Thursday, August 8, 2019

Michael Burry近況

有關Michael Burry 的往績數年前已寫過blog文記錄(可看: 此文) 在2008年的次按風暴中透過The big short得到巨大利潤後他便銷聲匿跡了在2013年他重出江湖掌管Scion Asset Management可能由於基金規模比較小或是Michael本人過分低調所以市場上什少提及有關這基金的消息

近數個月超過兩年時間沒有做public quarterly filing的Michael Burry終於浮出水面外界得知Scion最近期的持股與交易小弟我個人是沒有投資美股的如選擇投資美股的話大概只會買指數ETF便算所以我個人對他的持股沒什麼興趣

我比較有興趣的是他個人對投資哲學的一些語錄在3月是次去SEC的filing中Michael形容他的策略與投巧continually evolving也順道節錄他所說的話:

Scion understands that profitable strategies in the first half of the 2000s were not the same strategies that were profitable in the second half of that decade. And Scion understands that this is true for most decades in modern times.

Fundamental research remains critical at the firm, but will technical, macroeconomic, and other tactical approaches to the ever-changing securities marketplace. Investment in individual equities based on Scion’s fundamental, value-oriented analysis will often be a principal emphasis.


Michael的說法即是: 原則上是價值投資但投資人也應該因時制宜在政經環境不停演變的今天真是太重要了

回顧2001年Michael寫給股東們的一封信: 

As much as the Fund is a value fund, it is an opportunistic fund. And as much as I enthusiastically explore the value of each business behind every stock, I seek the pockets of the market that are the most inefficient, the most temporarily imbalanced in terms of price. Whatever extra return this Fund will earn will be borne of buying absurdly cheap rather than selling dearly smitten. I certainly have proven no ability to pick tops, and I do not anticipate such a feat in the future. Rather, fully aware that wonderful businesses make wonderful investments only at wonderful prices, I will continue to seek out the bargains amid the refuse.

上文有劃線的一部分也是小弟我的選股核心法則從前如是現在如是將來也是一樣

順道提示Michael Burry的最新買股中有JD.com Inc (JD), 此股已是他的持倉中第一重倉股其他新買進的股票還有GreenSky Inc. (GKSY)PetIQ Inc (PETQ)