Michael Burry 的傳奇故事

小休數天，小弟也趁空檔時間閱讀了一些有關 Michael Burry 的故事，決定寫下來跟大家分享。

Michael Burry 是美國一名對沖基金經理。 在2006-2008年的美國次按危機中，他看準了時機，利用沽空的操作穫利而 「一戰成名」 。 他的成功故事也令他成為了當年次按危機後的風雲人物之一。

但是，細看他的人生，肯定比他的成名故事更為有趣。

單看出身和學歷，他是一個典型的醫科生。 但他從小便對投資和金融極度熱愛。 在讀書時期，除了應付本科的繁忙功課外，其餘時間便放在學習投資和金融的知識上。 在當實習醫生的時期，因為睡眠不足，他曾在一次手術中睡著，把病人的氧氣樽也弄壞了，給主診醫生踢出手術室。

原來， 「醫生也炒股」 ，兩者沒有抵觸。

在1990年代末期，互聯網慢慢開始普及。 當年沒有社交網站，最普遍的應該是一些網上留言版。 Michael 經常在一些有關股票的留言版出沒，大談自己對不同股票的分析。 由於他選股能力出眾，他買入的股票持續數年為他帶來豐富的回報。 慢慢地，在留言版中出現了一堆支持者追看他的留言，連著名基金經理人 Joel Greenblatt 也是其中之一。

事實上，很多人相信 Joel 在當年也有聽從 Michael 的選股建議，為自己的基金帶來豐厚的回報。

一天，Michael 決定離開醫學界，Joel 主動接觸 Michael，他是第一個對 Michael 的創始基金注資的投資者。 Joel 透過自身的人脈關係，也成功找來其他投資者注資。 就是這樣，2000年開始，Michael 由一個醫生，成功轉型為一個基金管理人。

單看本文章的第一段，大家以為他是一位投機者。 但事實上，在選股的過程中，他是一個傳統的價值投資者，十分看重公司的基本因素。 他不喜歡市場熱愛的行業和公司，寧願選擇價格低廉的股票。 在市場上，他堅持找尋一些價格極平宜，不受歡迎，卻擁有不俗基本因素的公司。

在早年的留言版中，他已說明自己的選股哲學 :
My strategy isn’t very complex. I try to buy shares of unpopular companies when they look like road kill, and sell them when they’ve been polished up a bit.

我的解讀是，市場上價格過低而且不受歡迎的股票，可以說是 「平到爛」 。 一般而言，這些公司肯定有一些惡劣的基本因素，可能是行業低潮，可能是市場質疑公司未來的利潤能力或其他不安因素。 而 Michael 認為，買入後，只需要等待這一些公司變得稍為好一點，便可以賣出。

( 注意: Michael 所說的，是一個 「由極惡劣變為惡劣」 的過程，而不是 「由惡劣變好」 的過程，希望大家可以區分兩者的不同。 )

Michael 跟小弟似是同一派系，我和他的選股 「路數」 接近。

相信他選擇離開醫學界，對他的病人而言，肯定是一件好事。 他們當然不需要一個在手術中途睡覺的醫生，哈哈。

有關他的投資經歷與哲學，可以說的還有很多。