低風險, 高回報?

理論上, 風險與回報是成正比的。

現實上, 有沒有可能在低風險的情況下找出高回報的投資項目呢?

讓小弟列出數個例子,  假如:

(1) 在2008年金融海嘯的期間, 不問世事, 無心研究股票, 買2800盈富基金。我不是指你有能力在股市最低點 (沒記錯應該是9月尾的數日, 和2009年3月尾的數日) 時全幅身家買進,  而是看到恆生指數PE跌破8倍時買盈富基金, 分段買入, 一個星期買一注,  連續數個月的操作, 直至恆指回升至10倍以上才停止這操作, 再在2011年中恆指回升至20倍附近時把手持股票全數賣出,  3年多的時間, 回報連股息大概是100%左右。

(2) 你是從事某行業的專家, 知道生產某貨品A的成本 (材料成本, 物流成本等等) 大概是10元。但有一天某工廠卻把貨品A以8元賣出, 你肯定會全幅身家買入所有貨品. 風險是零。

(3) 某項投資產品歷史悠久, 數十年的歷史中, 平均回報是5%, 最高回報曾達8%, 最低回報是3%,  如果以現價買入這項目的回報是8%, 你會買嗎?  值得投資嗎?


感想:

(1) 歷史回顧, 純粹馬後炮。不過, 請回看恆指的歷史,  PE跌破8倍的機會不多, 大概是十年只有一至兩次機會。而PE到達20倍的機會也不多, 大概也是十年只出現一至兩次的機會。如果這一種週期不會改變的話, 而你的投資時間是以未來數年 (而不是數個月) 去計算的話,  在2008至2009的數個月去買2800的風險應該是零。 (唯一的風險應是恆指不停走低, 沒人買, 跌到恆指成分股全部PE只有一倍, 而大部分大型公司全部破產, 財團全部破產, 這情況大概是香港玩完才會出現。)

(2) 這情況無可否認的唯一風險就是這無良奸商把假貨賣給你, 哈哈。

(3) 跟(1) 比較近似,  除非這投資項目有本質性的改變, 令投資人完全血本無歸, 正常情況下, 風險很低。

大家可以看到小弟上述列出的事件, (1)是馬後炮, (2) 和 (3) 是吹水。  但事實卻是三種情況都曾經發生過, 將來當然也可以再度出現。

注意: 小弟的著眼點是低風險, 買入時, 當時人是完全不需要去估計該投資項目的將來回報如何,  也沒有對經濟或公司將來進行各種預測和估值。