港股記錄 (2020年11月)

今年港股市場有不少中概股回流，趁近日有一些空餘時間，便更新一下觀察倉的名單。觀察名單的股票數目上限是80隻，加入一些成員後，自然需要剔除一些舊成員。 

近兩年，由A股至港股，資金在不同板塊輪動的走勢非常明顯，對於一些看勢投資，行動快速的機智投資者而言，多做功課，順勢而行，速戰速決，不花任何時間在逆市而行的股票，近兩年投資回報應該頗為豐富。 

對於行動力緩慢的散戶如我，可能是性格有關吧，或是能力所限，近兩年港股倉的回報狀況，時好時壞，從未出現過穩建地慢慢拋開大市回報的狀況。拿最近數個月的情況為例，資金明顯出現巨額輪動。當然，踏入年底，基金與大戶需要重新部署，或鎖定利潤，不同股票出現波動自然無可避免。但板塊輪動其實早在數月前已出現，醫療器材，內房，物管，某一些科技股等等，各因政策原因或其他原因出現明顯調整，走勢上是挺明顯的，但反應遲緩之人如我，只能後知後覺。 

另一些舊經濟板塊如餐飲，電子產品出口，航運，集裝箱等等，近數個月都出現不俗升幅。市場上股票數以千計，無人可以把握所有穫利空間，但一些小型機會出現時，還是理應機警一些。如本年7月，從本地新聞媒體報導，我已看到一些進出口商表示，集裝箱出現供不應求，令他們的貨物運轉不能順利運作，連帶經營利益受到影響。如果當時更為機智多做功課，不難看到當時集裝箱價格已全面大升，內地跟此行業有關的龍頭如中集集團，與間接有關的一眾航運股基本上肯定受惠。 

即使對核心持倉的前景抱有信心，都應該更努力多找尋機會。一些日常接觸的資訊，都可能從中看出一些行業上的演變，此類演變因子，比起看年報或財演推薦，更為有用。個人無意大改整個操作策略，但多細心觀察一些日常生活的現象或資訊，從中看出的細微演變，在這個全球化而且變化極快的世代，實是必要。 

踏入十一月，不少人都極其厭惡的資源股出現大升，如造紙，銅，鋼，鋁等板塊升幅明顯。一般而言，此類周期性行業的反彈力度驚人，但錯過了第一波大浪後，此類股票難以予人安心持股的信心。當然，對於按勢或圖表分析的操作高手，總可找到套利空間。 

近日來，一些小型工業類股票的升幅不錯，似終國產替代是大勢所趨，歐美日一直牢牢掌握新材料或高檔次大型工業品的市場壟斷地位。內地民企近年發力追幹，毫不容易，但還是要硬著頭皮去幹。民企質素參差，總有一些經營能力不俗的民企有力提升自身產品的質素，如本人觀察倉中的多年成員天工國際，一間毫不起眼的小型工業民企，便是其中一間一直提升產品質素的民企。回看公司有關資訊，新產品的確受惠國產替代，股價自然反映公司將來的前景。此公司已觀察多年，管理層是實幹派，從不空叫口號或胡吹一通。但產品利好消息似乎已在股價上反映，只恨自己反應實在遲鈍。 

另外，挺有名的港股建滔，身為行業龍頭，覆銅板毛利極低，但有明顯周期性，公司由人稱股神(不是歌神)的張國榮管理。過往數據顯示，張總增持股票的時機恰恰到位，當他看好公司的業務前景或認為股價過低時，都會作出增持行動，而股價往後數月都必定出現不俗升幅。近期，張總出現增持動作，但其實建滔股價早已出現一段升幅，估值不算過低。張總的動作顯示，公司可能受惠5G類新工業品對覆銅板的新增需求，公司後續業務有可能一直向好，是否買進我還未決定。 

此外，我已在觀察倉中剔除中石油，但能源系是本人觀察多年的行業。對於油價，天然氣，煤炭或炒得火熱的新能源有關行業，個人有一些看法，但還是留待有空再說。

近兩個月交易不多，由世房換馬至融創，主要是看好明年利率一直保持低水平，融創槓桿水平比世房高出不少，同時間估值也低很多，旗下物管上市釋放價值，物業銷售利潤增長已在預期中，債務槓桿水平會慢慢改善，在個人看好內房股走勢的情況下，高槓桿股反彈力度理應更可觀。另外，賣出佳美，買進京東，主要是看中旗下公司陸續上市，京東健康本身值得高估值，而數碼京東在內地上市估值顯然不低，加上京東電商與物流服務的品牌價值已慢慢顯現，所以個人認為京東值得持有。而買進華領的原因，已在上月的一篇文章說過，不再詳述了。 

--------------------------------------------------------------------

今年至目前為止，港股倉回報: +23%。

賣出: 世茂房地產， 佳兆業美好， 中國同輻。

買進: 京東，融創中國，華領醫藥B。

增持: 天能動力。

減持: 阿里巴巴。

持股如下(由重倉成員至小成員，按重量排名):

信義光能

天能動力

遠大住工

網龍

三一國際
騰訊

阿里巴巴

中國科培

京東

融創中國

Global X 消費

華領醫藥B

摩比發展