Saturday, February 26, 2022
與烏克蘭美女交流
Monday, February 21, 2022
一些最近留意的股票
定期做功課,更新一下股票觀察名單,順道在這裡做一個記錄。寫作的好處就是可以理順一下當中的選股邏輯,也是個人記錄,方便日後重溫,回顧當年的錯誤,也不失為一件美事。
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(1) 百富環球: 此股已在香港上市多年。一直對它的興趣不高 (基本上,有留意我的持倉記錄,不難發現個人絕少在這類行業選股)。近數月,它慢慢引起我的興趣。主要原因是去年10月給美國FBI調查,然後股價暴跌。注意相關新聞細節後,發現停用公司產品的美國客戶佔公司收入極低的比例,而美國FBI相關的調查對公司的銷售業務未有構成影響 (這是我的個人解讀)。
行動証明一切,公司在去年年底持續回購股份。公司主業是銷售移動支付的終端產品。在此類細分市場,銷售額為全球第三。疫情變相令此類產品更大行其道。起碼在我的日常生活觀察中,在疫情開始後,一些平時只愛用現金的中老年人已慢慢習慣使用信用卡或其他手機apps等購物。在中東地區,一些國家政府更強制店舖接受移動支付的方法。無現金支付已是全球不可逆的趨勢。疫情爆發更促進此趨勢的高速發展。
而舊式支付設備也踏進更換的時間,從舊式POS產品,替換到更智能化,可支持手機支付的產品。
近兩年公司的業績出現高速增長。當然,此類行業沒有什麼題材或新概念或新故事以供炒作,而產品毛利率也不高。但公司股價大跌後,同時間行業或已出現一段穩健增長期,個人認為此股有一定賠率。另外,公司財務狀況極穩健,接近零負債,市值接近70億港元,現金38億,過去五年的ROE大約+15%,派息比率稍低但可接受。
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(2) 中國飛機租賃: 公司業務簡單易明。受累疫情,公司的業績在2020年出現大跌。在全球不少國家慢慢開放的大環境下,商務或旅遊需求應會持續反彈。公司去年業績已出現不俗反彈,這個走勢或可在今年持續。近期股價或多或少已在反映市場對公司前景的預期。
由於業務本身是極高負債營運,不能算是個人喜愛的生意類型。所以我的看法只能算是謹慎。中長線而言,我認為疫情後,商務類旅遊的需求不會再回復疫情前的狀況,長程旅遊的需求也是一樣。看中此股純粹是因為公司業務從低位持續反彈,受益於全球慢慢踏入後疫情時代。
另外,在環球加息的大環境下,公司的借貸成本增加,是一個不可輕視的負面因素。
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(3) 中糧家佳康: 從去年年底便開始注意此公司。公司主業是生豬養殖及銷售冷凍肉等。它是一個傳統周期類行業。2018年曾出現一段豬肉價格極高的時期,然後行內企業陸續增產,去年起慢慢出現供過於求的狀況。近月的豬價也曾經創出近年新低。。。當然,無人能掌握行業的絕對高低點。而本年起,此股的股價已出現不俗升勢,或許市場已預期行業的低谷會在今年出現?
公司已表明會持續擴產計劃,數據顯示公司的養豬成本比同行低。這算是公司的優勢。加上近年公司發展下游的零售類豬肉品牌,此貨利潤率高,近數季銷售量也出現不俗增長 (但此增長對於主業的總銷售額,只是微不足道),而在網上搜查後,也發現不少人對這品牌的豬肉,評價不差。總體而言,現在行業在周期低部附近,卻很難估計這個狀況持續的時間。
有一個說法是: 上一輪的行業高點中,豬的價格實在高得可怕,所以當時不少企業的大規模擴產行動,會令本輪行業過剩產量出清期延長,即是行業低潮期可能還會持續一段不短的時間。
無論如何,對於一個身在底部的傳統周期行業,而這企業估值也極低,也有不俗的派息,對我而言是有一定吸引力的。