本年度至目前為止，部分中概一二線科技股的表現如下：
騰訊：+31%
阿里：+17%
美團：+71%
京東：+2.5%
百度：-25%
攜程：+36%
快手：-20%
-----------------------------------------------------------------
本年度至目前為止，部分美股一線科技股的表現如下：
NVDA : +140%
META : +63%
AMZN : +27%
APPL : +25%
MSFT : +18%
GOOG : +17%
TSLA : -3%
-----------------------------------------------------------------
數據顯示：
美團跑赢META ; 騰訊跑赢Amazon/Apple ; 阿里與Microsoft / Google 相約。相比起美股的Magnificent 7，中概的表現沒有輸蝕。
總有人跑出來反駁，這種說法是搬龍門，皆因故意不談股王英偉達，但若真的強行搬龍門的話，著實沒必要提到一些表現差勁的科技股如百度與快手。若真要大談更仔細的個股表現，答案其實顯而易見：今年到目前為止，中概股不少中小型科技股都回報不錯；反而，美股中回報非常不錯的中小科技股著實不多。這是兩市仔細對比下的實況。
牛市往往在極度悲觀的情況下誕生，在滿聲懷疑中成長，這是市場規律。當然，我不肯定這是牛市，我不會去預測市況，個人操作不會建基於預測市況，而是周不時根據市況去作出反應與調整。其實，在去年最後一季度，科網股出現轉勢的苗頭已是若隱若現（其實，整個市場去看，本年度直至目前為止，中概科網已比美國科技股強勢，不要單拿英偉達說教，我的說法是根據整個市場去衡量）。
萬物皆周期，港股過去十數年跑輸各地區很多，美股科技股成了全球寵兒。但港股與其他新興市場都曾出現一段大幅跑勝美股的長時間。未來走向如何，拭目以待。
-----------------------------------------------------------------
對於參與港股市場的港人而言，事實數據放在眼前，若本年度選股得宜，年初把資金部分配置給穩健派息的國企收息股（中海油：+45%；中移動：+12%），部分配置到科技巨企，回報應不俗。這些企業應算是國內最優質的國企與私企，抱持選股如選優質企業的原則，選出當中一些股票持有，機會率不低。
不持現金，滿倉港股，2024得到一個正回報真的如此困難？在港股上2024若想得到+40%回報，實在不易。但若要得到正數回報率，至少跑勝定存利息與美債，其實完全不難。
天天看報紙 / 網媒 / 財經KOL等人的宏觀敘事，不去自己查找資料，不會花心思研究與思考，滿腦子堆積市場的噪音與雜音，對於這些散戶而言，港股的確很困難。
以今年到目前為止的市況，依然在大談港股沒法投資或參與，實在覺得難以理解，事實是本年的機會實在很多，或反方向去看，到了目前為止依然是負回報，可能性應很低。
如不想仔細研究，其實也無不可，誰說一定要仔細研究個股才可投資？最佳選擇不是跟隨大眾dumb money去投英偉達，而是分散數份注碼，投進不同的被動基金/ETF，如納指 / 標普 / 一些收息類REIT / 黃金或債券等。若有一天，我不再有動力去玩港股，這種資產配置是我會去做的事情。
談宏觀敘事，一大堆資料天天可在網上找到：國內經濟不佳，消費降級，失業率嚴重，通縮，地產嚴重收縮。。。根據宏觀敘事去投資，大概就是市場中不少人的心態。跟著股市好轉後，不少股票都大升很多，這類人便會高價追入。
撇開宏觀不談，對於buy-only的策略而言，金融名作家Siegal說過，在股市的回報不是由一個國家的GDP增長決定，而是由企業給股東的回報去決定。根據他過去數十年數據的回測，有趣的是 : 在國家GDP增長不佳的年份，不少企業給股東帶來更佳的回報，股市就是這樣有趣。
當中一些道理其實不難了解，一個國家經濟變差，或陷入衰退後，好景時盲目擴張的企業便會出現難關；另外，由於資金更難得到，再加上對前景悲觀，各行業的新入場競爭者會大幅減少；市場經過一輪優勝劣敗的洗牌後，剩下的優秀企業的優勢，市佔率，毛利率，經營環境更佳。周期輪動後，市場競爭格局更為穩定，優秀企業的利潤能力更會進一步上升。
另一方面，喜歡宏大敘事的人永遠不懂的股市道理是：市場充滿悲觀情緒時，市場估值不止會預先price-in；而且很多時會跌得更多，沒理由的出現下跌，或業續純利持續增長但股價反向大跌等。只要企業依然持續營運，業績與純利增長持續，加上持續派息與回購回饋股東，市場估值反映公司的真實狀況，其實只是時間的問題。
實情是過去四年間，環球疫情 / 中美經貿戰 / 科技戰 / 圍堵 / 反全球化等等，在港股中依然有大賺的散戶，回報是倍數計，高手大有人在，起碼我認識這樣一個人，但我相信高手還有很多，這些人不會是財經KOL，不會是財經收費作家，不會是為了在社交媒體刷存在感而發文的人，股市永遠是卧虎藏龍的地方。
No comments:
Post a Comment