港股組合回顧 (2016年6月)

2016年上半年的港股回報是+7.6% (未計已除淨但未派發的股息)。 回顧如下:

(1) 上半年交易次數僅18次。 只進行過一些簡單的換馬動作，和增持了一些個人看好的股票。 大部分的持股保持不變。 現金長時間保持在5%-10%。 雖然股市行情不佳，也稍有波動，但個人而言，組合的波幅不大，組合變動不多。

(2) 回顧此組合的建倉時間，大概是2014年10月至2015年5月。 因為資金調動的關係，曾經有長達兩年的時間 (2012年中至2014年中) 完全沒有買賣股票。 此兩年的時間中，資金大多放在迪拜物業。 2014年中起，個人的儲蓄，加上賣出了其中一個物業套現，資金慢慢回籠，決定重新踏進港股市場。

(3) 在2012-2014年間，雖然在股市中不活躍，但筆者依然一直有跟蹤股市的消息，和看不同的書籍參考。 而筆者心底很清楚，雖然曾經在某個股上幸運地找到個人的第一桶金。 但明顯地，不停尋求「重注單一股票」，是十分幼稚的想法。 當時的想法已慢慢成形，就是把買股看成一個團隊式運作 (group operation)。 而持股數目大概可維持在10-15個左右。

(4) 選股上，根據以往的想法，筆者傾向選擇一些完全不受注目，成交量比較少，價格低，但公司業績不算太差的股市。 所以，也可把我看成「殘股買家」。 「價殘」是一個相對的概念，如公司的生意尚可，收入穩定，財務健康，即使公司沒有增長性，只要股價過低，已很有機會構成一個值得買進的理由。

(5) 當然，「價殘」總有一些理由的。 ( 反方向去想，如果一間公司業績不停增長，財務健康，如何有機會可以在賤價買進? ) 可能是行業不景氣，可能是公司本身的業務有一些不確定性等等。 但只要行業不是身在長期衰退的狀態，而只是一個周期的低位，加上公司的基本因素沒有極大的轉變，由於公司最壞的情況有可能已在股價上足夠反映，所以將來只要行業行情反轉，股價極大可能大幅反彈。 筆者有一些持股便是身在此一反彈狀態中。

(6) 在一年多的時間中，筆者已見証了某些持股，可以在本身已在「價殘」的情況下，因為業績依然持續大跌，股價可以再跌30%或以上。 由於公司翻身機會不大，當然需要換馬。 這些慘痛大蝕的股票，我打算在這blog中記錄下來，將來可拿來參考。

(7) 筆者最看重的是組合的絕對回報。 過程中，當然會買進了大升股，也一定會買進不少大跌股，但此操作法是否可行，由組合的總回報決定，而不是某個股的回報決定。 暫時而言，在去年的上落市中出現選股錯誤，也買錯了老千股，大幅拖低了去年的回報。 總括而言，2015年的總回報+11%。 本年度暫時是正回報，表現還算可以。 此選股方法是否可行，當然需要更多時間去觀察。

數個月前，決定開始寫Blog，是一個正確的決定。 寫Blog可把個人的想法，經歷等等，一一記錄下來。 將來回顧細看，應是挺有趣的。

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相關連結:

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個人經驗分享: 第一桶金的由來