淺談油價(二)

淺談油價第二回

此周還未結束，跟能源業有關的股票再一次遭到拋售。

回顧2014年，俄羅斯與西歐各國和美國間爆發了政治危機。 俄羅斯受經濟制裁，去年底俄羅斯貨幣盧布大幅貶值，油價同時大跌。 陰謀論認為OPEC ( 除俄羅斯和美國外，此組織包括了全世界大部分產油國，組織的宗旨是對石油的供應量保持控制權，以確保成員國間的財政利益。 ) 的老大哥沙特阿拉伯與美國達成秘密協議，OPEC不減產，什至增加供應以致油價急挫，可重挫俄羅斯的經濟。。。

現在看來，小弟認為陰謀論是完全不成立的。 首先，俄羅斯由於貨幣價值大跌，令當地 (以美元計價) 的產油成本大幅下跌。 而油企和天然氣企業出口能源所賺的外匯卻是以美元計價。 換回本地貨幣後，企業的利潤不但沒有大幅度下挫，某些能源企業反而因此錄得歷史性新高的利潤。

( 下圖是俄羅斯巨無霸天然氣企業Gazprom的一年股價。 能源價格貶值了一半, 但企業的股價卻依然很穩, 本地貨幣的大幅貶值反而給本地能源出口商帶來額外利潤。 )

俄羅斯政府去年花了不少外匯儲備去防止盧布無止境下跌，但畢竟下跌的幅度依然不少，入口貨品價格急升。 當地的通漲高企，受苦的當然是平民百姓。

但由於國家的外匯收入主要依賴能源，比起世界其他發達國，政府的負債比率極低，一直維持在20%以下。 政府財政不但健全，而且俄羅斯東部還有大量等待開發的天然氣。 這一些資產大部分 「未入帳」 ，所以俄國國有資產的價值深不見底。 若有機會的話，也可肯定中共政府是很樂意以半資助，半擁有的形式去共同開發俄國的能源資產。 小弟看不見俄國經濟崩塌的可能性。

所以普京上年年底所說的，俄羅斯正在經歷經濟上的陣痛期，該國有能力應對任何制裁。 站在政府的立場，絕不是吹牛的。 受害的只是百姓，平民百姓所經歷的，應該不只是陣痛而已。

到了上周的產油國成員會議，會議上成員國的意見不一致，但OPEC依然決定不減產，什至讓成員國自行去決定增加供應，令市場大跌眼鏡。

其實目的已是很明顯了。 基本上，不用再談什麼陰謀論，由始至終，OPEC的目的都是要徹底讓美國的頁岩氣相關的能源企業停產，什至破產。

下回待續。。。