淺談油價(四)

(前三回提要: 第一回 , 第二回 , 第三回 )

展望2016年，供應持續過剩，能源價格偏低已慢慢形成一個新的常態。　在這個大環境下，新的能源項目不可能得到銀行融資，巨無霸能源企業大幅削減資本開支。　而捱不住的企業不是停產，便要破產。

跟能源有關的垃圾債或高息債的風險問題，應該會在來年慢慢浮上水面。現階段很難估計這企業債問題是否可控。　回看當年的美國次按危機，由2007年初問題初現，到2008年底演變成完美風暴，歷時大概18至24個月。　小弟相信若同等規模，什至更大規模的問題也需要一段時間才會演變成大風暴。

股市方面，能源價格暴跌期已過，2016年再暴跌的機會不大。　現階段雖然不能估底，但小弟樂觀推測，由於高成本的能源企業慢慢停產，而它們未來數年也沒可能得到融資去增加供應，OPEC有足夠理由慢慢減少供應以對油價造成支持。　所以油價在2016年出現低位反彈的機會不低，這可算是對能源股一個很重要的投機因素，哈哈。

根據小弟過去數年對殘股或不景氣行業的觀察，當暴跌期過後，壞消息盡出的情況下，市場會對這一些 「垃圾」 不存希望。　只要相關公司或行業沒有更多的壞消息出現，股價大多出現可觀的反彈。　 (注意：我不是指行業已過了低潮或突然出現利好消息，而是行業只需要不再出現壞消息便可。)

油價的高低足以左右全球的政治經濟格局的發展。　除了潛在的企業債問題，中東產油大國的發展也值得關注。　為了減慢外匯儲備流失的速度，他們會否選擇把貨幣與美元脫鉤？　

跟美元脫鉤，基本上是嘗試把油價與美元脫離關係，肯定會直接損害美元霸權的地位。　回顧過去數年，伊拉克與利比亞的當權者先後嘗試跟美元脫離關係，直接或間接導致美國把他們連根拔起。　

此政治風險極大的決定當然只會在極端的情況才會出現，但在全球政局動盪不穩的年代，有什麼不可能發生？